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产业债利差整体下行总结

核心内容概述

2022年5月13日，产业债整体行业利差为41.29bp，较5月6日下行1.23bp。从分行业和分评级来看，不同行业和信用等级的利差变动趋势存在差异，部分行业利差显著下降，而其他行业则出现上升。

主要观点

1. 行业整体利差变化

• 整体行业利差：5月13日为41.29bp，较5月6日下行1.23bp。
• 分评级利差：
  • AAA级：29.17bp，较5月6日下行0.26bp。
  • AA+级：95.96bp，较5月6日下行6.30bp。
  • AA级：227.94bp，较5月6日下行1.82bp。

2. 利差最高的行业

• 家用电器：257.28bp（较5月6日下行21.15bp）
• 轻工制造：202.46bp（较5月6日上行0.05bp）
• 农林牧渔：111.70bp（较5月6日上行3.42bp）
• 食品饮料：107.34bp（较5月6日下行1.10bp）

关键行业分析

上游行业

• 采掘行业：
  • 整体利差：30.95bp（较5月6日下行1.56bp）
  • 分评级：
    • AAA级：31.01bp（下行1.59bp）
    • AA+级：22.48bp（上行1.74bp）

中游行业

• 钢铁行业：
  • 整体利差：37.29bp（较5月6日下行1.05bp）
  • 分评级：
    • AAA级：36.99bp（下行1.05bp）
    • AA+级：51.01bp（下行0.98bp）

下游行业

• 房地产行业：

  • 整体利差：54.67bp（较5月6日下行0.44bp）
  • 分评级：
    • AAA级：55.38bp（下行0.37bp）
    • AA+级：50.24bp（下行2.31bp）
    • AA级：39.89bp（上行4.98bp）

• 汽车行业：

  • 整体利差：94.60bp（较5月6日下行0.81bp）

服务行业

• 公用事业行业：
  • 整体利差：3.63bp（较5月6日下行0.40bp）
  • 分评级：
    • AAA级：0.30bp（下行0.44bp）
    • AA+级：17.83bp（下行0.26bp）
    • AA级：208.96bp（上行0.62bp）

风险提示

• 信用风险事件频发：近期信用风险事件可能对产业债市场产生影响。
• 宏观经济失速下滑：宏观经济环境可能对产业债利差造成压力。
• 本报告仅为市场监控：不构成投资建议，投资者需自行评估。

附图与附表说明

• 附图：展示了各行业利差走势及横向比较，用于直观呈现利差变化趋势。
• 附表：提供了各行业利差的详细统计，包括整体利差、分评级利差及变化情况。

分析师信息

• 孙彬彬：分析师，SAC执业证书编号：S1110516090003，邮箱：sunbinbin@tfzq.com
• 孟万林：分析师，SAC执业证书编号：S1110521060003，邮箱：mengwanlin@tfzq.com

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