20200914-兴业证券-农林牧渔行业周报_玉米豆粕价格创新高_猪价回落_15页_915kb

文档总结

核心内容概述

本报告分析了2020年9月14日农业板块的市场表现及行业动态，指出农业板块整体表现不佳，跑输大盘。重点提及了玉米、豆粕价格创新高，猪价回落，以及相关公司业绩变化和投资建议。

主要观点

1. 行情回顾

• 农业板块在28个子行业中排名垫底，跌幅达10.08%，远低于沪深300指数的跌幅3.00%。
• 养猪、养鸡、饲料、动保、种植、种子、水产、油脂、糖、棉、橡胶等子行业均出现下跌。
• 仅亚盛集团和登海种业在种植板块中表现略好，超额收益为正。

2. 猪价与禽价走势

• 猪价：9月12日全国生猪均价为35.56元/kg，环比下跌3.21%。行业产能缓慢恢复，终端需求疲软，导致猪价持续下跌。
• 毛鸡与鸡苗：毛鸡价格为3.40元/斤，环比下跌5.56%；鸡苗价格为1.60元/羽，环比下跌5.88%。毛鸡出栏量增加，屠宰企业压价收购，养殖户补栏意愿较低。

3. 农产品价格

• 玉米：国内玉米价格止跌企稳，现货价格为2315元/吨，较年初上涨21%。CBOT玉米价格反弹，预计未来价格可能震荡。
• 大豆与豆粕：南美干旱引发大豆减产预期，拉尼娜现象确认，豆粕价格创两年新高。大豆价格略有上涨，国产大豆压榨利润反弹。
• 食用油：豆油、菜油、棕榈油等价格均上涨，棕榈油进口成本上升。
• 白糖：国内糖价反弹，8月销量同比转正，但价格仍低于年初。
• 棉花与橡胶：棉花和天然橡胶价格均有所反弹，但棉价仍处于低位。

4. 公司动态

• 新希望：8月销售生猪67.9万头，销售收入23.5亿元，商品猪均价35.2元/kg，环比、同比均有增长。
• 唐人神：8月生猪销量和销售收入环比、同比均增长。
• 立华股份：8月销售商品肉鸡2958.2万只，销售收入7.1亿元，均价12.7元/kg，环比、同比略有增长。
• 民和股份：8月销售鸡苗2772.1万只，销售收入6222.8万元，环比、同比均下降。
• 大北农：8月生猪销量和销售收入环比、同比均下降，但公司进行多项投资计划。
• 圣农发展：8月销售收入11.9亿元，鸡肉销量9.2万吨，环比、同比变动较小。

5. 投资建议

• 关注种植链：玉米、豆粕价格创新高，建议持续关注种植链相关标的，如大北农、登海种业、荃银高科、隆平高科、苏垦农发、北大荒等。
• 关注养猪板块龙头：猪价高位回落，但龙头企业预计出栏量高增长，建议关注布局机会。
• 关注食糖贸易公司：8月国内食糖销量同比转正，进口利润恢复，建议加强关注中粮糖业。

关键信息

风险提示

• 动物疫病
• 政策变化
• 大宗商品价格波动
• 畜禽价格波动大

估值水平

• 农业板块市盈率（TTM）为18.11倍，市净率（TTM）为4.29倍。
• 沪深300市盈率（TTM）为13.98倍，市净率（TTM）为2.94倍。

重要公告

• 新希望：8月销售数据良好，商品猪均价环比、同比均增长。
• 唐人神：8月生猪销量和销售收入均增长。
• 立华股份：8月销售商品肉鸡数据良好，但均价环比略有下降。
• 民和股份：8月鸡苗销售数据下降，但收入环比、同比均下降。
• 大北农：8月生猪销售数据下降，但进行多项投资计划。
• 圣农发展：8月销售收入和鸡肉销量均增长，但环比、同比变动较小。
• 荃银高科：部分股东减持，对股价造成一定影响。
• 大北农：拟将部分养猪产业子公司股权划转至大佑吉，并进行收购和增资计划。

结论

农业板块整体表现不佳，但部分细分领域如玉米、豆粕、食糖等价格创新高，具备投资价值。建议投资者关注种植链及养猪板块龙头，同时注意相关风险。