20171029-安信证券-电力设备行业动态分析_Tesla国产化有望落地上海_户用分布式光伏迎来增长元年_20页_1mb

电力设备行业分析总结

核心内容概述

本报告主要围绕电力设备行业的多个子领域展开分析，包括新能源汽车、光伏、储能、风电以及电网改革等。从行业发展趋势、政策支持、企业动态和投资建议等方面，展示了电力设备行业的整体景气度和未来增长潜力。

主要观点

1. 特斯拉上海建厂有望提速，利好产业链投资机会

• 特斯拉正在与上海市政府就建厂进行沟通，释放出建厂计划落地的可能性。
• 若特斯拉以独资形式建厂，仍需支付25%的进口税，但生产成本和运输费用将显著降低。
• 若选择与国内企业合资，可减少关税，提升市占率，利好国内产业链。
• 投资建议包括乘用车性价比提升、外资厂商建厂提速、物流车投资机会等。

2. 光伏装机需求持续旺盛，户用分布式迎来增长元年

• 2017年1-9月，我国光伏新增装机达42.31GW，同比增长87.73%。
• 分布式光伏装机同比增长300%以上，尤其是第三季度同比增长278%，显示内在需求强劲。
• 随着补贴政策调整和市场成熟，户用分布式装机有望爆发增长。
• 投资建议包括阳光电源、林洋能源、正泰电器、隆基股份、通威股份等。

3. 储能政策出台，长期利好储能产业

• 五部委联合发布《关于促进储能技术与产业发展的指导意见》，推动储能产业从研发示范向商业化过渡。
• 铅炭电池因成本优势，有望在储能市场中大规模应用。
• 储能成本下降与政策支持将推动产业长期发展。

4. 风电装机拐点已现，复苏趋势明确

• 2017年1-9月风电并网装机达3.7GW，同比增长47.44%。
• 弃风限电政策改善，特高压线路投运，推动风电装机回升。
• 投资建议包括金风科技、天顺风能、泰胜风能、中材科技等。

5. 十九大提出制造业发展要求，利好工控板块

• 制造业升级推动工控需求增长，PMI指数持续高于荣枯线。
• 《中国制造2025》推动工控行业持续景气，自动化需求增加。
• 投资建议包括鸣志电器、汇川技术、信捷电气等。

6. 电改加速，配网建设大幕开启

• 增量配电试点中电网公司参与度提高，推动配网建设。
• 跨省跨区输电价格改革加速，有利于降低用电成本。
• 投资建议包括正泰电器、海兴电力、国电南瑞、许继电气等。

关键信息

1. 特斯拉建厂

• 商务部回应特斯拉有意在华建厂，可能以独资或合资形式落地。
• 特斯拉校招启动，岗位数近500人。
• 若独资建厂，仍需支付25%进口税，但生产成本降低；若合资，可减少关税，提升竞争力。

2. 光伏行业

• 1-9月光伏新增装机42.31GW，同比增长87.73%。
• 分布式装机增长显著，户用分布式迎来爆发。
• 2018年“自发自用”补贴预计下调，但市场热情不减。

3. 储能行业

• 五部委出台指导意见，推动储能商业化与规模化发展。
• 铅炭电池因成本优势，成为当前储能市场的首选。
• 政策与技术双重推动，储能产业长期向好。

4. 风电行业

• 2017年1-9月风电并网装机3.7GW，同比增长47.44%。
• 弃风限电政策改善，特高压线路投运，推动装机回升。
• 风电设备龙头业绩增长，未来装机有望重回增长。

5. 工控行业

• 制造业升级推动工控需求，PMI指数持续高于荣枯线。
• 《中国制造2025》推动结构升级，龙头企业增速显著。
• 人工成本上升加速自动化需求，工控行业长期景气。

6. 配网建设

• 增量配电试点中电网公司参与度提高，推动配网建设提速。
• 跨省跨区输电价格改革加速，降低用电成本。
• 电网公司作为业主，有助于提升配网效率与稳定性。

投资建议

主线一：乘用车性价比

• 性：提高续航里程，高能量密度和轻量化是关键。
• 价：电池龙头降本显著，市占率提升。
• 重点推荐：杉杉股份、当升科技、诺德股份、国轩高科、亿纬锂能。

主线二：中国主战场明确，外资厂商国内建厂提速

• 重点推荐：特斯拉产业链（宏发股份、科达利、旭升股份）；北汽新能源产业链（麦格米特）。

主线三：物流车“承上启下”的投资机会

• 重点推荐：蓝海华腾、方正电机。

光伏板块

• 重点推荐：阳光电源、林洋能源、正泰电器、隆基股份、通威股份。
• 建议关注：中来股份、东方日升、太阳能。

风电板块

• 重点推荐：金风科技、天顺风能、泰胜风能、中材科技。
• 建议关注：龙源电力、华能新能源。

储能板块

• 重点推荐：南都电源、阳光电源。

工控板块

• 重点推荐：鸣志电器、汇川技术、信捷电气。
• 建议关注：英威腾、新时达、麦格米特。

配网板块

• 重点推荐：正泰电器、海兴电力、良信电器、国电南瑞、许继电气、金智科技。
• 建议关注：四方股份。

风险提示

• 新能源汽车销量低于预期
• 配网投资低于预期
• 制造业复苏低于预期
• 风电、光伏装机低于预期

本周板块行情

• 电力设备新能源行业：过去一周跌幅为1.13%，跑输沪深300指数1.29%。
• 细分行业涨跌幅：
  • 一次设备：+1.32%
  • 二次设备：+0.28%
  • 光伏：+3.02%
  • 风电：+0.26%
  • 核电：+7.12%
  • 新能源车：-1.00%

投资组合建议

• 重点推荐：正泰电器、金风科技、鸣志电器、中材科技、汇川技术

行业动态与政策

• 新能源汽车：政策推动、补贴退坡、企业投资加码。
• 光伏：装机量高增长、户用分布式爆发、政策支持。
• 储能：政策出台、技术突破、成本下降。
• 风电：弃风限电改善、特高压线路投运、装机回升。
• 电改：配网放开、跨区交易、输配电价改革。

数据支持

• 新能源汽车：9月销量增长，1-9月累计完成销量目标的40%。
• 光伏：1-9月新增装机42.31GW，分布式装机增长300%。
• 风电：1-9月并网3.7GW，同比增长47.44%。
• 制造业PMI：9月为52.4%，连续14个月高于荣枯线。
• 配网投资：2017年1-6月全国电网工程完成投资同比增长11.38%。