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食品饮料行业周报总结（2013年04月13日）

核心内容

2013年4月13日的食品饮料行业周报指出，白酒板块在经历前期下跌后，估值已处于历史底部，具备反弹潜力。同时，非白酒板块中，具备长期成长性和业绩改善预期的个股值得关注。整体市场表现方面，食品饮料行业上涨3.7%，其中软饮料板块涨幅最大，而黄酒板块则出现下跌。

主要观点

• 白酒板块：基本面利空逐步释放，估值便宜，股价下跌空间不大，具备反弹机会。建议积极布局3+2组合（贵州茅台、山西汾酒、青青稞酒、金种子酒、老白干酒）以获取绝对和相对收益。
• 非白酒板块：建议关注长期成长性好、业绩有改善预期的精选个股，如汤臣倍健、古越龙山、伊利股份和三全食品。

关键信息

一周行业重点新闻动态

1. 中食协否认将出台白酒塑化剂宽松新标准

   • 中食协澄清称，不会在两个月内出台放宽塑化剂标准的新政策，相关标准仍在研究制定中。
   • 塑化剂检测个股如华测检测、聚光科技、天瑞仪器值得关注。
   • 评论指出，塑化剂超标对白酒销量影响有限，品牌美誉度下降的酒企短期内难以恢复。

2. 英敏特：国内红酒零售总额2017年将增加102.5%以上

   • 预计2017年国内红酒消费能力将达28.27亿升，消费总额达938亿元。
   • 消费者对健康和精致生活的追求推动红酒市场增长。
   • 红酒需在营销和产品品质上发力，以应对低端市场与啤酒的竞争，以及高端市场与进口烈酒的竞争。

3. 海关总署：奶粉进口持续扩大

   • 2013年一季度进口奶粉24万吨，同比增长23.7%，新西兰为最大来源国。
   • 非传统渠道如网络代购存在质量问题，建议消费者从正规渠道购买。
   • 长期看，消费者将更加理性，国产奶粉在品质和品牌优势下有望提升市场份额。

一周公司重点新闻动态

1. 进口酒暴利时代终结，张裕专卖店试平价风

   • 张裕通过专卖店渠道推出平价红酒，试图打开县级市场。
   • 随着进口酒市场进入调整期，张裕的业绩恢复仍需时间。

2. 新疆高端白酒销量减半，“腰部”白酒变粗

   • 新疆高端白酒销量下降50%，中端白酒销量波动不大。
   • 伊力特在中端白酒市场占据龙头地位，公司应注重产品结构的调整与营销创新。

原材料及产品价格监测

• 生猪与白条肉：价格同比和环比均下降，猪粮比价也有所下滑。
• 牛奶与酸奶：牛奶价格同比上涨1%，酸奶价格持平。
• 大豆与花生：批发均价同比分别下降1%和14%，花生环比上涨1%。
• 小麦与大麦：小麦价格同比持平，大麦价格环比上涨1%。

板块估值

• 食品饮料行业整体动态市盈率（PE/TTM）为17.54X。
• 白酒板块估值相对较低，为12.08X。
• 乳品、黄酒、啤酒、葡萄酒等板块相对估值较高，分别为37.68X、37.73X、36.8X和30.5X。

投资建议及投资标的

• 白酒板块：推荐3+2组合，包括贵州茅台、山西汾酒、青青稞酒、金种子酒、老白干酒。
• 非白酒板块：推荐汤臣倍健、古越龙山、伊利股份、三全食品。

重点公司简评

相关研究

• 《加加食品：产品结构优化，关注新品推出》
• 《好想你：着力品牌渠道建设，关注营销改善》
• 《行业动态跟踪：白酒估值便宜，反弹一触即发》
• 《黑牛食品：关注产品升级和渠道拓展》
• 《贵州茅台：行业下行中证明自己，估值便宜》

总结

2013年4月，白酒板块受基本面利空逐步释放，估值便宜，具备反弹潜力，建议积极布局。非白酒板块则建议关注具有长期成长性和业绩改善预期的个股。整体来看，行业估值合理，市场情绪有所回暖，投资者可把握这一机会进行布局。