食品饮料行业专题研究：高成长性细分赛道，国货品牌优势显著-20231229-东方财富证券-24页_1mb

Table_Title：食品饮料行业专题研究：高成长性细分赛道，国货品牌优势显著

Table_Summary：
【投资要点】

1. 高成长性细分赛道：2022年中国无糖茶饮市场规模738亿元，2017-2021年CAGR达286%，预计2027年将达124亿元，CAGR为109%，远超即饮茶市场整体增速。行业的拐点始于2017年，受政策推动和消费者抗糖意识崛起影响。
2. 竞争格局：自2017年起，新老品牌加速布局。国货品牌如农夫山泉（东方树叶）、三得利表现优异。日本市场经验显示，绿茶、红茶与草本茶占据主流，头部品牌如伊藤园凭借“新鲜”、“文化元素”绑定差异化优势。
3. 重点公司：
   • 农夫山泉：东方树叶自2011年起布局无糖茶饮，已构建全国性渠道和品牌认知，即饮茶营收占比逐年提升。
   • 东鹏饮料：2023年推出“鹏友饮茶”品牌，主打乌龙茶饮，对标三得利，定位性价比市场。
   • 元气森林：燃茶抢占“无糖专家”定位，2022年升级为无糖茶饮，并推出纤茶聚焦草本茶，市占率较高。

【配置建议】
关注农夫山泉、东鹏饮料及元气森林，建议投资者把握无糖茶饮市场增长红利，配置消费板块，挖掘细分赛道龙头。

【风险提示】

• 消费恢复不及预期；
• 行业竞争加剧；
• 监管政策变化。

Table_Rank：强于大市（维持）

Table_Author：东方财富证券研究所 证券分析师：高博文 证书编号：S1160521080001

Chart_Directory：

1. 中国茶市场规模分布及增长率（2017-2027E）
2. 中国无糖茶饮料国内市场发展历程
3. 日本饮料市场结构和品类占比（2022）
4. 东方树叶即饮茶营收占总营收比例
5. 燃茶与纤茶市场表现及增长数据

正文要点：

1. 无糖茶饮市场高速增长，代糖技术与渠道下沉推动增量。
2. 日本市场经验：茶系饮料占比达25%，草本茶与功能茶饮成新趋势。
3. 重点公司分析：农夫山泉巩固东方树叶市场领导地位；东鹏推进第二曲线；元气森林把握草本茶与“无糖达人”定位。