20240330-财通证券-南网科技-688248.SH-2023年业绩高增速_盈利能力明显改善_3页_349kb

南网科技（688248）2023年报分析总结

核心要点：

1. 业绩表现：
   2023年公司实现营收254亿元，同比增长418%；归母净利润28亿元，同比增长367%；扣非净利26亿元，同比增长365%，盈利能力显著改善。

2. 单季度表现：
   Q4单季营收90亿元，同比+320%；归母净利润12亿元，同比+740%；扣非净利12亿元，同比+960%，业绩高增长趋势持续。

3. 毛利率与净利率：
   全年销售毛利率290%，同比提升53个百分点；净利率112%，同比提升20个百分点，盈利质量优化显著。

分业务收入与盈利情况

• 储能业务：营收73亿元，同比增长123%；毛利率147%，同比+31个百分点，受益于大型储能项目完工与高毛利项目贡献。
• 试验检测业务：营收58亿元，同比增长65%；毛利率423%，同比下降46个百分点，因原材料成本上升但整体增长。
• 智能配用电设备：营收44亿元，同比增长319%；毛利率343%，同比+83个百分点，高毛利率产品推动增长。
• 机器人及无人机：营收27亿元，同比下滑7%；毛利率304%，同比-29个百分点，客户采购周期影响。
• 智能监测业务：营收26亿元，同比增长5%；毛利率355%，同比+15个百分点。

投资建议

预测公司2024-2026年营收分别为4036亿、6419亿、8986亿元；净利润分别为439亿、628亿、793亿元。
PE估值持续下降（至3634倍→2540倍→2012倍），维持“增持”评级，看好长期发展前景。

风险提示

1. 市场竞争加剧风险
2. 宏观经济波动
3. 行业政策变化
4. 客户采购周期不确定性