20150515-申万宏源-策略一周回顾展望_次新股_Alpha主线的先延续_33页_2mb

文档内容总结

核心内容概述

该文档是申万宏源证券于2015年5月15日发布的策略报告，涵盖了多个行业和个股的分析，主要围绕以下核心内容展开：

• 市场策略：分析市场风格切换，强调新经济和Alpha资产的投资价值，尤其是“互联网+”相关行业。
• 政策影响：探讨利率市场化、货币宽松、政策对股市的支撑作用，以及对不同行业（如银行、证券、烟草等）的影响。
• 行业分析：对电力、造船、碳纤维、农业、互联网金融等行业进行了深入分析，包括行业趋势、政策动向、企业表现等。
• 个股推荐：对多个个股进行了详细分析，包括其业务模式、盈利预测、投资逻辑等，并给出了相应的投资建议和评级。

主要观点与关键信息

一、次新股投资策略

• 市场主线：市场主线依然聚焦于新经济，次新股是当前重点投资方向。
• 投资逻辑：次新股平均涨幅显著，且公司具备较高的成长性。
• 打分标准：通过9个维度（如行业景气度、涨停板打开后涨跌幅、总市值、业绩超预期、股权激励、并购、资产重组、换手率、分析师主观判断）对次新股进行评估。
• 推荐标的：详见《青出于蓝而胜于蓝——A股次新股投资策略》深度报告。

二、烟草行业分析

• 政策影响：卷烟消费税调整，预计增加税收近1000亿元，但对中高端卷烟影响有限。
• 行业趋势：未来行业将向整合和创新方向发展，如智能电子烟具、电子烟等。
• 推荐标的：劲嘉股份、东风股份（上海绿新停牌），维持买入和增持评级。

三、电力体制改革

• 电价调整：跨省跨区电能交易价格形成机制调整，推动水电价市场化。
• 投资建议：短期部分电价下调，但长期利好水电行业，推荐长江电力、桂冠电力、黔源电力等。

四、银行业分析

• 一季度表现：上市银行净利润同比增长3.2%，但中收下滑和拨备压力较大。
• 政策影响：利率市场化完成，银行ROE稳定，估值静待修复。
• 投资建议：强烈推荐银行板块，看好其40%的向上空间，首推招行、北京银行、兴业银行。

五、证券行业分析

• 业绩表现：证券行业2014年及2015年一季度业绩大幅增长，ROE显著提升。
• 投资逻辑：受益于市场成交金额和融资融券余额的大幅增长。
• 推荐标的：中信证券、太平洋、国信、长江、兴业、广发等。

六、造船行业分析

• 行业现状：全球造船行业新接订单持续下滑，民船复苏仍需时间。
• 投资建议：关注南北船资产整合，推荐广船国际、中国重工、中国船舶。

七、碳纤维及复合材料行业分析

• 需求增长：汽车、风能、航空航天等领域推动碳纤维需求快速增长。
• 技术与市场：国内企业成长空间更大，推荐金发科技、南通科技、博云新材、康得新等。

八、利率市场化分析

• 政策影响：利率市场化完成，存款利率上限提升至3.375%，企业融资成本下降。
• 投资建议：看好银行板块，维持40%的向上空间，首推招行、北京银行、兴业银行。

九、个股分析

1. 红相电力（300427）

• 业务优势：具备数据、技术和渠道三大优势，受益于能源互联网。
• 盈利预测：15-17年EPS分别为0.89、1.20、1.65元，对应PE分别为54倍、41倍。
• 投资建议：首次覆盖给予“买入”评级，目标价100元。

2. 元力股份（300174）

• 转型方向：借助技术+资本向平台型公司和新兴领域转型。
• 盈利预测：15-17年EPS分别为0.29、0.45、0.51元，对应PE分别为75倍、54倍、47倍。
• 投资建议：首次覆盖给予“买入”评级。

3. 雏鹰农牧（002477）

• 战略转型：通过员工持股计划、互联网金融、电商等拓展业务。
• 盈利预测：15-17年EPS分别为0.17、0.57、1.12元，对应PE分别为56倍、47倍、39倍。
• 投资建议：上调评级至“买入”，目标市值150亿元。

4. 诺普信（002219）

• 互联网金融：成立田田圈互联网联盟，布局农业服务和金融平台。
• 盈利预测：15-17年EPS分别为0.38、0.52、0.74元，对应PE分别为66倍、47倍、33倍。
• 投资建议：维持“买入”评级，目标市值1103亿元。

5. 报喜鸟（002154）

• 双主业布局：服装业务与互联网金融结合，打造泛时尚生态圈。
• 盈利预测：15-17年EPS分别为0.62、0.69、0.79元，对应PE分别为60倍、54倍、47倍。
• 投资建议：上调评级至“买入”，目标市值150亿元。

6. 广州友谊（000987）

• 业务转型：推进跨境电商O2O战略，打造互联网金融生态圈。
• 盈利预测：15-17年EPS分别为0.12、0.44、0.54元，对应PE分别为35倍、21倍。
• 投资建议：上调评级至“买入”，目标价15元，仍有60%上涨空间。

7. 好当家（600461）

• 业绩拐点：海参产量和价格提升，成本下降，迎来业绩增长。
• 盈利预测：15-17年EPS分别为0.12、0.44、0.54元，对应PE分别为35倍、21倍。
• 投资建议：上调评级至“买入”，目标价15元，仍有60%上涨空间。

8. 辉隆股份（002506）

• 供销社改革：依托渠道资源，布局农村综合服务体。
• 盈利预测：15-17年EPS分别为0.52、0.73、0.95元，对应PE分别为43倍、31倍。
• 投资建议：维持“买入”评级，推荐其作为农村金融和农业服务的代表。

总结

文档整体围绕2015年5月市场趋势、政策影响、行业分析及个股推荐展开，强调新经济和Alpha资产的投资价值。在经济下行压力下，政策宽松预期增强，但市场主线仍以新经济为核心。次新股、互联网+、新兴产业等具备较强成长性和盈利潜力，被重点推荐。同时，银行、证券等传统行业在政策支持下也有望受益，但需关注其风险溢价和估值修复空间。个股层面，红相电力、元力股份、雏鹰农牧、诺普信、报喜鸟、广州友谊、好当家、辉隆股份等均被看好，推荐评级为“买入”或“增持”，体现出对市场未来增长的积极预期。