20150515-申万宏源-晨会纪要（申银万国篇）_16页_1mb

申万宏源晨会纪要总结 - 2015年5月15日

核心内容

• 市场表现：2015年5月15日，A股市场整体表现温和，申万A指、上证指数、深证综指和沪深300指数均出现小幅上涨或持平。其中，深证综指涨幅最大，达到0.34%。
• 经济形势：国务院对经济问题高度重视，即将展开第二次大督查，以确保全年经济社会发展目标的实现。经济面临“三次去化”（去出口化、去房地产化、去基建化）的挑战，但保增长与调结构并行。
• 投资策略：次新股受到市场追捧，其平均涨跌幅达95%，中位数涨跌幅达54%。推荐了多个次新股，如中科曙光、龙马环卫、登云股份等，这些公司具备较高的行业景气度、良好的基本面以及外延式并购的潜力。

主要观点

次新股投资策略

• 次新股市场表现优于主板，主要得益于制度红利，如开渠引流、饥渴营销等，提升了市场活跃度和估值优势。
• 次新股行业分布广泛，涵盖高端装备、现代服务和互联网，体现了经济转型的趋势。
• 次新股基本面持续改善，2015年第一季度营业收入和净利润增速分别达到16.6%和19.2%。
• 外延式并购成为常态，计算机、传媒、医药生物行业是并购高发领域，其中计算机行业并购数量和占比最高。
• 股权激励和资产重组为次新股提供发展动力，227家公司中19家已实施或发布相关方案。

保增长与调结构

• 保地产、保基建和保出口成为当前宏观调控的重点，旨在稳定经济增长。
• 高端制造和新型贸易领域（如跨境电商、物联网、仓储物流）有望受益于政策支持和市场需求增长。
• 一带一路相关板块将获得政策红利，推动出口和基础设施建设。

关键信息

次新股推荐

• 推荐公司：中科曙光、龙马环卫、登云股份、禾丰牧业、东易日盛、国祯环保、博世科、龙韵股份、好莱客、北部湾旅、共进股份、富临精工、春秋航空、晨光文具、快乐购、京天利、飞天诚信、绿盟科技、创意信息、歌力思、木林森、万达院线、红相电力、老百姓、曲美股份、地尔汉宇、安硕信息、埃斯顿、腾信股份。
• 推荐理由：上述公司具备较高的行业景气度、良好的基本面、较高的换手率、股权激励、并购重组等优势。

国产碳纤维及复合材料

• 投资逻辑：政策护航、技术进步和需求爆发推动国产碳纤维及复合材料发展。
• 推荐公司：首推金发科技，重点关注南通科技、博云新材、康得新，此外和邦股份、方大碳素也具备投资价值。
• 市场前景：预计2015-2018年全球碳纤维需求年复合增长率17%，其中汽车和风机叶片领域增长最快，达41%和15%。

辉隆股份

• 转型背景：依托供销社改革，公司积极布局农村金融与产业互联网。
• 核心优势：拥有丰富的渠道资源和产业布局，包括农资生产、渠道销售、农技服务和农村金融。
• 投资价值：预计15-17年净利润分别为2.5/3.5/4.5亿元，每股收益分别为0.52/0.73/0.95元，市盈率分别为43/31/24倍。
• 评级：维持“买入”评级，因公司有望在农村金融和产业互联网领域实现增长。

华斯股份

• 投资事件：拟投资8253.5万元购买优舍科技30%股权，成为第二大股东。
• 平台优势：“微卖”作为基于社交媒体的电商平台，具备差异化竞争优势，有助于公司切入电商领域。
• 盈利预测：预计15-17年EPS分别为0.28/0.42/0.59元，对应PE分别为48/32/23倍。
• 评级：维持“增持”评级，因公司市值小，且主业见底、明年有望回升。

好当家

• 业绩改善：海参产量预计大幅增长，15-16年海参产量分别为5794吨和7022吨。
• 成本下降：自育苗种总成本大幅下降，预计16年苗种总成本为1.4亿元。
• 价格趋势：海参价格进一步下跌风险不大，行业去产能将推动价格企稳。
• 其他业务：海蜇养殖和海洋捕捞将成为新的盈利增长点。
• 评级：上调评级至“买入”，目标价15元，当前股价对应16年PE仅21倍。

行业动态

重大财经新闻

• 4月新增近500万投资者，基金新开A股账户连续两月大增。
• 国有土地使用权出让收入下降38.2%。
• 一带一路能源合作获得金融保险支持。
• 全球黄金投资需求增长4%。
• 商品成大类资产投资新宠。
• 4月全社会用电量同比增幅由负转正。
• 346家公司遭重要股东减持，产业资本增持环比大增。

行业要闻

• 房企结盟反映地产新格局。
• 银监会探索银行部分业务子公司制改革。
• 证券业资本中介业务快速成长。
• 美元刷新四个月低位。
• 保险大鳄股债“双打”藏玄机。
• 煤层气产业因政策和技术创新有望爆发。
• 高铁合作升温，铁路板块反弹提速。
• 部分中小银行民资股份占比超50%。
• 20亿攻坚农村电商“最后一公里”。
• 公交车油补政策调整，新能源汽车获鼓励。
• 蓝丰生化跨界并购方舟制药。

新股发行及上市信息

新股发行

• 石大胜华：申购代码732026，发行数量5068万股，网上发行1868万股，申购日期5月21日。
• 金桥信息：申购代码732918，发行数量2200万股，网上发行880万股，申购日期5月20日。
• 永创智能：申购代码732901，发行数量2500万股，网上发行1000万股，申购日期5月20日。
• 灵康药业：申购代码732669，发行数量6500万股，网上发行2600万股，申购日期5月20日。
• 伟明环保：申购代码732569，发行数量4580万股，网上发行1370万股，申购日期5月20日。
• 华铁科技：申购代码732300，发行数量5067万股，网上发行2017万股，申购日期5月20日。
• 高伟达：申购代码300465，发行数量3334万股，网上发行1234万股，申购日期5月20日。
• 迎驾贡酒：申购代码732198，发行数量8000万股，网上发行2400万股，申购日期5月20日。
• 四方精创：申购代码300468，发行数量2500万股，网上发行1000万股，申购日期5月19日。
• 润达医疗：申购代码732108，发行数量2360万股，网上发行860万股，申购日期5月19日。
• 迈克生物：申购代码300463，发行数量4950万股，网上发行1980万股，申购日期5月19日。
• 华铭智能：申购代码300462，发行数量1722万股，网上发行522万股，申购日期5月19日。
• 迅游科技：申购代码300467，发行数量1000万股，网上发行400万股，申购日期5月19日。
• 赛摩电气：申购代码300466，发行数量2000万股，网上发行800万股，申购日期5月19日。
• 天际股份：申购代码2759，发行数量2400万股，网上发行960万股，申购日期5月19日。
• 华通医药：申购代码2758，发行数量1400万股，网上发行550万股，申购日期5月19日。
• 南兴装备：申购代码2757，发行数量2734万股，网上发行1093.6万股，申购日期5月19日。
• 引力传媒：申购代码732598，发行数量3334万股，网上发行1234万股，申购日期5月19日。
• 威帝股份：申购代码732023，发行数量2000万股，网上发行800万股，申购日期5月19日。
• 吉祥航空：申购代码732885，发行数量6800万股，网上发行2040万股，申购日期5月19日。
• 田中精机：申购代码300461，发行数量1668万股，网上发行650万股，申购日期5月11日。
• 艾华集团：申购代码732989，发行数量5000万股，网上发行2000万股，申购日期5月7日。
• 醋化股份：申购代码732968，发行数量2556万股，网上发行1006万股，申购日期5月7日。
• 普莱柯：申购代码732566，发行数量4000万股，网上发行1600万股，申购日期5月7日。
• 金海环境：申购代码732311，发行数量5250万股，网上发行2100万股，申购日期5月7日。
• 永东股份：申购代码2753，发行数量2470万股，网上发行970万股，申购日期5月7日。
• 海利生物：申购代码732718，发行数量7000万股，网上发行6300万股，申购日期5月6日。
• 雪峰科技：申购代码732227，发行数量8235万股，网上发行7412万股，申购日期5月6日。
• 新通联：申购代码732022，发行数量2000万股，网上发行1800万股，申购日期5月6日。

新股上市

• 艾华集团：代码603989，上市日期5月15日，发行价20.74元。
• 海利生物：代码603718，上市日期5月15日，发行价6.81元。
• 雪峰科技：代码603227，上市日期5月15日，发行价4.98元。
• 全志科技：代码300458，上市日期5月15日，发行价12.73元。
• 康拓红外：代码300455，上市日期5月15日，发行价6.88元。
• 三鑫医疗：代码300453，上市日期5月15日，发行价12.87元。
• 东方新星：代码002755，上市日期5月15日，发行价7.49元。
• 惠伦晶体：代码300460，上市日期5月15日，发行价6.43元。
• 浙江金科：代码300459，上市日期5月15日，发行价7.84元。
• 山河药辅：代码300452，上市日期5月15日，发行价14.96元。
• 其他公司：包括新通联、天际股份、华通医药等，均在5月15日后上市。

增发信息

• 配股：部分公司进行配股，如宏昌电子、和邦股份等。
• 可转债发行：部分公司发行可转债，如15金一债。
• 债券发行：部分公司发行债券，如15金一债。

近期非流通股解禁明细

• 解禁日期：从5月15日到6月30日不等。
• 解禁市值：从数万元到数亿元不等。
• 解禁比例：从0.08%到75%不等。

昨日报告推荐

• 经济数据分析：4月份经济数据偏弱，保增长政策有望再次发力。
• 宏观分析：国家政策支持，经济形势严峻，需关注宏观调控。
• 金融货币数据：企业需求不足，货币创造不足，降准可能再次实施。
• 公司报告：推荐广州友谊、新希望等公司，关注其在跨境电商和互联网金融方面的潜力。

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