载波通信行业深度研究_电网二轮改造带动量价齐升_智能家居应用蓄势待发_21页_2mb

载波通信行业深度研究报告总结

核心内容概览

载波通信行业正处于快速发展阶段，受益于电网二轮改造和智能家居市场的崛起。随着技术升级，从窄带到宽带、从单模到双模，载波通信产品在性能和应用范围上均有所提升。同时，载波通信技术因其无需重新布线、成本低、通信性能好，成为智能家居领域的理想解决方案。

主要观点

1. 电网二轮改造带动行业量价齐升

• 行业背景：电力线载波通信（PLC）技术利用现有电力线传输数据，是智能电网建设的重要组成部分。
• 技术演进：第一轮改造以窄带载波通信为主，第二轮改造推动宽带载波通信的全面替代，通信速率大幅提升，达到1Mbps以上。
• 市场空间：预计2019年下半年至2020年，宽带载波芯片市场空间约为57亿元，宽带载波电能表市场空间约为718.2亿元，接近第一轮改造的2倍。
• 产品价格：宽带载波芯片单价约为30元，是窄带的2倍；宽带载波电能表单价约为380元，是窄带的1.6倍。
• 技术趋势：第二轮改造中，宽带载波和双模通信方案成为主流，解决了信号孤岛等问题，具备免现场维护的优势。
• 市场格局：载波通信芯片市场集中度高，2016年前三名公司市占率超过80%。东软载波、华为海思、鼎信通讯、前景无忧等是主要的HPLC芯片厂商，其中东软载波和前景无忧已通过国网验证。

2. 智能家居市场空间广阔，载波通信技术成为理想方案

• 市场前景：2021年全球智能家居市场规模预计突破千亿美元，技术落地将推动市场爆发。
• 通信技术对比：电力线载波通信具有穿墙能力强、信号稳定、无需重新布线等优势，适用于新建房屋和旧房改造。
• 通信方案：主流智能家居方案为“无线+载波”双模通信，许多载波厂商已布局该领域。
• 平台整合：苹果等手机厂商具备成为智能家居平台整合者的潜力，东软载波已与苹果达成合作，基于HomeKit平台研发产品，具备增长潜力。

关键信息

• 行业结构：上游为载波通信芯片和模块，中游为智能电表、采集器和集中器，下游为电网公司，处于寡头垄断。
• 市场数据：2017年全国用电总户数约为5.79亿户，其中第一轮改造覆盖约5.23亿户，仍有0.56亿户需求未满足。
• 产品应用：智能电表作为自动抄表系统的核心终端设备，具有双向通信、多种费率计量、用户端控制等功能。
• 通信方式对比：
  • RS-485：成本低，但需布线，安装复杂。
  • 微功率无线：受环境影响大，覆盖范围小。
  • 电力线载波：无需布线，可靠性高，但受负载影响大。
• 通信标准：第二轮改造推动了IEEE1901.1标准的实施，促进了宽带载波通信的应用。

推荐标的

• 东软载波：作为载波通信芯片龙头，具备技术优势和市场先发优势。2017年和2018年因招标延迟，营收和净利润有所下滑，但2019年Q1已出现回升趋势。公司已通过国网HPLC验证，且在智能家居领域布局，未来有望成为新的业绩增长点。

风险提示

• 宽带载波通信渗透不及预期：若宽带载波产品推广受阻，可能影响行业整体增长。
• 市场竞争格局进一步加剧：随着更多厂商进入市场，竞争可能加剧，影响公司市场份额和盈利能力。

市场前景与建议

• 投资建议：建议关注电力线载波通信产业链，尤其是具备核心技术优势的龙头公司。
• 重点公司：东软载波作为行业龙头，在第二轮改造中具备明显优势，未来增长潜力巨大。

结论

载波通信行业在电网改造和智能家居应用的双重驱动下，正迎来新一轮发展机遇。核心技术厂商如东软载波、鼎信通讯等具备较强竞争力，未来有望在行业升级中实现业绩快速增长。