20241110-华创证券-曲美家居-603818.SH-2024年三季报点评_海外订单回暖_盈利能力持续改善_5页_664kb

曲美家居2024年三季报总结

业绩概述

曲美家居发布2024年三季报，前三季度实现营收264亿元，同比下滑100%；归母净利润-15亿元，同比增长294%；扣非归母净利润-12亿元，同比增长364%。其中，第三季度营收83亿元，同比下降152%；归母净利润-2亿元，同比增长580%；扣非归母净利润-1亿元，同比增长808%。公司盈利能力显著改善，主要得益于海外市场的积极调整。

市场分析

国内市场：面临压力，但公司通过渠道改革、成本优化和资产盘活（如北京土地资产）推进盈利提升，预计未来需求可能改善。
海外市场：订单回暖，Ekornes子公司Q3收入852亿挪威克朗（同比下降11%），产品组合和营销调整成效初显，全球家居市场复苏缓慢，但公司优化组织结构助长效增长。

创新建议与风险

投资建议：维持“强推”评级，目标价407元/股，基于2025年28倍PE估值，预计2024-2026年归母净利润分别为-176亿元、100亿元、161亿元。
风险提示：需求恢复不及预期、地产销售下滑、渠道拓展迟缓及汇率波动可能影响业绩。