20240602-华泰期货-EG月报_6月平衡表矛盾不大_关注到货和发货节奏_18页_1mb

EG月报：6月展望与核心观点

摘要：
6月乙二醇（MEG）中性预期，关注港口到港和发货节奏。需求端聚酯负荷短期下滑空间有限，供应端进口量提升、国内供应环比增加导致EG平衡表趋于平衡，库存低位支撑价格下限。

核心观点解析

• 供应端：6月国内供应量较5月增加，煤制与油制装置同步重启；进口量恢复至60万吨/月，中东(沙特)装置重启，伊朗供应收缩。
• 需求端：聚酯负荷维持高位，但长丝、瓶片需求压力显著；聚酯开工率预计887%，聚酯需求未显著下滑。
• 库存状况：港口库存高位不明显，隐性库存已去化，提货增加；进口及生产成本均对价格构成潜在驱动。
• 市场展望：短期EG价格震荡，主要看库存重心下移或成本端上移；建议关注主港到港节奏和发货变化。
• 风险点：突出煤价、油价及中东局势波动可能引发的价格变动。

建议关注

• 政策与进口数据/到港节奏变动
• 聚酯需求变化及库存累积情况
• 市场对成本端动力的敏感性