20231126-国盛证券-银行本周聚焦_ABS角度看零售资产质量_10月环比稳步改善_12页_958kb

专业报告摘要：银行行业周报 2023年11月26日

一、 ABS数据跟踪

• 10月零售资产质量：违约率保持稳定持平，逾期率环比提升但增幅缩小。结构上，逾期90天以上贷款占比微升，90天内贷款占比下降，整体质量环比改善。
• 展望：经济修复和居民收入回暖预期支撑，未来零售贷款资产质量波动对银行报表影响减小。

二、 板块观点

• 总体：银行息差面临下行压力，估值处于历史底部，政策组合拳有望提振信心。
• 个股推荐：
  • 国有大行（如农业银行、中国银行、交通银行），获汇金增持催化。
  • 招商银行（PB仅0.82倍，股息率5.79%，不利因素已落地，估值有修复弹性）。
  • 渝农商行（PB仅0.39倍，股息率6.70%，资产质量改善，无大额地产贷款）。
  • 宁波银行（按揭占比低，地域风险小，收入波动因债券基金策略）。
  • 常熟银行（按揭占比影响小，收入增速高）。

三、 重点数据跟踪

• 权益市场：股票成交额增加，两融余额上升，基金发行份额增长。
• 利率市场：同业存单发行利率下降，票据利率上升，国债收益率上升。
• 其他：地方政府专项债发行规模扩大，金融板块和个股表现分化。

四、 风险提示

• 宏观经济下行、资本市场政策推进不及预期、消费复苏乏力。注：本报告基于公开数据，仅供参考。