20150830-中国银河-医药行业周观点_跌入价值区间_关注增长与估值匹配个股_30页_1mb

跌入价值区间，关注增长与估值匹配个股

核心内容概述

本报告为2015年8月30日银河医药团队发布的投资观点与市场分析，主要内容涵盖投资策略、市场行情、行业动态、公司动态、研究报告及团队联系方式等。报告指出医药板块整体下跌，部分个股已跌入价值区间，建议关注业绩增长与估值匹配的公司。同时，报告强调行业政策变化对医药市场的影响，并推荐了多个具有投资潜力的公司。

主要观点

1. 投资策略

• 短期策略：在市场调整中，建议关注业绩增长与估值相对匹配的公司，如红日药业、恒瑞医药、天士力等。
• 中长期策略：
  • 社会资本办医：重点推荐爱尔眼科、信邦制药。
  • “互联网+”：关注乐普医疗、和佳股份、鱼跃医疗、佐力药业等。
  • 医药流通：看好连锁药店行业整合，重点推荐一心堂、益丰药房、老百姓。
  • 创新医疗：持续关注“精准医疗”主题，如丽珠集团。
  • 国企改革：关注国药系、联环药业、浙江震元、哈药股份、人民同泰。
  • 跨界转型：如戴维医疗、上海凯宝等。

2. 推荐组合

• 进攻组合：佐力药业、上海凯宝、博晖创新、东富龙、戴维医疗
• 稳健组合：信邦制药、爱尔眼科、乐普医疗、鱼跃医疗、恒瑞医药、丽珠集团、红日药业
• 重点关注：华润万东、尔康制药、通化东宝、香雪制药、誉衡药业、和佳股份、沃森生物、亚宝药业、汤臣倍健、浙江震元、联环药业、海思科、ST生化、哈药股份、人民同泰、恩华药业、北陆药业、常山药业、双鹭药业、我武生物、益盛药业

关键信息

1. 市场表现

• 行业整体表现：本周医药板块下跌7.7%，跌幅小于沪深300指数（-10.5%）。
• 年初至今表现：医药板块上涨32.73%，优于沪深300。
• 子行业表现：
  • 医疗器械跌幅最大，达10.49%。
  • 医药商业跌幅最小，为5.17%。

2. 估值分析

• 绝对估值：截至2015年8月28日，医药行业市盈率为46.59倍，较上周明显下降。
• 相对估值：
  • 剔除银行股后，医药股估值溢价率为46.92%，低于2005年以来的平均值。
  • 医药行业估值处于相对低位，但部分子行业仍处于高位。

3. 行业动态

• 抗菌药物管理：卫计委发布新规加强抗菌药物使用监管，推动使用合理化。
• 临床试验数据自查：国家药监局对药物临床试验数据进行核查，部分申请被撤回，进一步规范行业。
• 中药配方颗粒监管：陕西省限制非国家批准的中药配方颗粒生产与使用，强化试点企业地位。

4. 医院绩效数据

• 药占比下降：北京地区市属医院药占比降至41.10%，但仍高于2017年目标30%。
• 费用控制：门诊次均费用和住院例均费用均有所下降。

5. 招标政策

• 多个省份启动低价药集中采购，推动药品价格改革。
• 卫计委发布多项药品集中采购指导意见，影响行业格局。

个股行情

本周涨幅前十

本周跌幅前十

月度涨幅前十

月度跌幅前十

年度涨幅前十

年度跌幅前十

附：团队联系方式

免责声明

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