20201019-华宝证券-新能源行业周报_9月新能源销量持续高增长_风电景气度有望再超预期_23页_2mb

新能源行业周报总结

核心内容概览

2020年9月，新能源行业整体呈现高增长态势，新能源汽车、动力电池、风电和光伏领域均取得显著进展。报告指出，随着政策支持和市场需求的回暖，新能源行业进入增长拐点，未来发展前景广阔。

主要观点

新能源汽车/动力电池

• 9月销量与产量增长：9月新能源汽车销量达到13.8万辆，同比增长68%，环比增长26%，创下9月销量新高。其中新能源乘用车销量突破12.5万辆，同比增长67%。
• 销量结构：纯电动销量为10万辆，同比增长55.7%；插电混动销量为2.5万辆，同比增长超70%。
• 市场格局：五菱宏光Mini EV凭借低价和高续航成为销量黑马，连续两月销量超过Model 3；比亚迪汉销量突破5000辆，成为国产品牌高端车型销量第一。
• 动力电池装机量：9月动力电池装机量为6.57GWh，同比增长66.1%，环比增长28.1%，行业进入持续增长阶段。
• 市场份额：宁德时代继续占据动力电池市场份额首位，比亚迪凭借刀片电池重回第二，蜂巢能源首次进入Top10。
• 行业趋势：随着特斯拉引入宁德时代LFP电池，磷酸铁锂电池市场占有率有望进一步提升。

风电

• 政策推动：《风能北京宣言》发布，提出“十四五”期间年均新增装机需达到5000万千瓦以上，2025年后不低于6000万千瓦，2030年至少达到8亿千瓦，2060年至少达到30亿千瓦。
• 行业现状：2020年上半年风电投资持续高增，全年设备订单稳定增长。国内首个10MW级海上风电机组获型式认证，行业技术不断突破。
• 市场表现：风电板块上周上涨6.14%，行业整体表现优于大盘，树脂纤维、叶片、零部件等细分板块涨幅显著。

光伏

• 价格波动：硅料价格因下游压价出现回落，多晶硅片价格维持稳定，单晶电池片价格小幅下滑，组件出货火热但受玻璃价格影响，利润承压。
• 行业前景：随着可再生能源成本下降和政策支持，光伏和风电新增装机有望持续增长，四季度装机高峰将至。
• 政策动态：财政部拟提前下达2021年补贴资金预算，美国启动对叠瓦太阳能电池模块的337调查，特朗普拟提高进口太阳能组件关税。

关键信息

新能源汽车市场

• 销量表现：9月新能源汽车销量同比增长68%，环比增长26%，创历史最高纪录。
• 细分车型：纯电动和插电混动分别增长55.7%和70%以上，A00级车型销量占比显著提升。
• 市场趋势：新能源乘用车市场回暖，预计Q4销量将实现行业反转。

动力电池市场

• 装机量增长：9月动力电池装机量同比增长66.1%，实现连续三个月正增长。
• 市场份额变化：宁德时代保持龙头地位，比亚迪重回第二，蜂巢能源首次进入Top10。
• 价格走势：锂盐价格底部横盘，电解液价格上行，隔膜价格保持稳定。

风电市场

• 政策支持：《风能北京宣言》提出风电发展目标，强调政策连续性和支持力度。
• 技术进展：国内首个10MW级海上风电机组获认证，风电技术持续突破。
• 市场增长：2020年1-8月全国风电发电量同比增长14.5%，完成投资800亿元。

光伏市场

• 价格波动：硅料价格因下游压价出现回落，多晶硅片价格稳定，单晶电池片价格小幅下滑。
• 组件出货：组件出货火热，但玻璃短缺导致价格攀升，制约组件厂利润。
• 政策影响：财政部拟提前下达2021年补贴资金预算，美国提高太阳能组件关税。

投资建议

• 动力电池：关注国内主流磷酸铁锂电池厂商及LFP正极龙头企业，以及特斯拉和大众MEB产业链企业，预计下半年订单持续放量。
• 风电：建议关注技术优势和规模经济的叶片及塔筒生产商，行业有望加速发展。
• 光伏：关注硅片和电池片龙头，受供给收缩影响，硅料价格上涨，产业链中间环节企业有望实现业绩的戴维斯双击。

风险提示

• 新能源汽车产销量不及预期；
• 锂电行业竞争加剧；
• 新能源发电行业复苏不及预期；
• 产业链原料价格大幅波动；
• 新能源行业政策不及预期。