20180506-广发证券-行业轮动策略周报_羊群策略战胜基准_推荐商贸_机械等行业_25页_1mb

报告摘要

羊群策略战胜基准，推荐商贸、机械等行业

核心内容概述

本报告是2018年5月6日发布的行业轮动策略周报，分析了三种行业轮动策略的历史表现和最新推荐行业，旨在为投资者提供行业配置建议。三种策略分别是相似性匹配行业轮动策略、羊群效应行业轮动策略和因子极值行业轮动策略。报告指出，尽管近期市场波动较大，但部分策略仍展现出较强的配置价值。

主要观点

相似性匹配策略：通过历史行业涨跌顺序匹配，寻找相似阶段的行业配置。策略在全样本中表现优异，获得107.02%的超额收益，胜率60.48%。2018年以来表现略差，但胜率仍达75%。本周获得-0.15%的超额收益。
羊群效应策略：基于市场情绪和龙头股带动效应，策略在全样本中获得406.1%的超额收益，胜率55.3%。2018年以来表现不佳，超额收益为-2.1%，但胜率仍保持在44.4%。本周获得0.27%的超额收益。
因子极值策略：通过分析行业个股因子创新高或低的比例来判断市场情绪，策略在全样本中获得311.89%的超额收益，胜率71.31%。2018年以来表现强劲，获得7.46%的超额收益，胜率100%。本周获得-0.33%的超额收益。

关键信息

一、相似性匹配行业轮动策略

策略介绍：每个自然月末作为起点，观察过去一年行业启动顺序，与历史样本进行相似性匹配，选择相关性最高的4期，挑选随后涨幅最高的3个行业，构建超配组合。
历史表现：
- 全样本：超额收益107.02%，胜率60.48%，最大回撤17.08%
- 2018年以来：超额收益-4.45%，胜率75%，最大回撤7.31%
最新推荐行业：
- 超配行业：传媒、计算机、食品饮料、国防军工、电子、通信、房地产、家用电器
- 权重建议：等权
- 持仓期：2018-05-01 至 2018-05-31
本周表现：
- 传媒：超额收益-0.59%，绝对收益-0.12%
- 计算机：超额收益-1.59%，绝对收益-1.12%
- 食品饮料：超额收益1.26%，绝对收益1.73%
- 国防军工：超额收益-1.39%，绝对收益-0.92%
- 电子：超额收益0.67%，绝对收益1.14%
- 通信：超额收益-0.38%，绝对收益0.10%
- 房地产：超额收益-0.61%，绝对收益-0.14%
- 家用电器：超额收益1.40%，绝对收益1.87%
- 平均收益：超额收益-0.15%，绝对收益0.32%

二、“羊群效应”行业轮动策略

策略介绍：通过检测市场情绪，识别具有羊群效应的行业，配置龙头股所在行业。
历史表现：
- 全样本：超额收益406.1%，胜率55.3%，最大回撤14.7%
- 2018年以来：超额收益-2.1%，胜率44.4%，最大回撤4.1%
最新推荐行业：
- 超配行业：基础化工（中信）、机械（中信）、商贸零售（中信）
- 权重建议：基础化工30.20%，机械34.75%，商贸零售35.32%
- 持仓期：基础化工从2018-04-13至2018-05-25；机械从2018-04-27至2018-06-08；商贸零售从2018-04-13至2018-05-25
本周表现：
- 基础化工（中信）：超额收益0.53%，绝对收益1.06%
- 机械（中信）：超额收益-0.81%，绝对收益-0.28%
- 商贸零售（中信）：超额收益1.12%，绝对收益1.65%
- 平均收益：超额收益0.27%，绝对收益0.80%

三、因子极值行业轮动策略

策略介绍：通过计算行业内个股因子值的创新高或低的比例，判断市场情绪，配置情绪浓烈的行业。
历史表现：
- 全样本：超额收益311.89%，胜率71.31%，最大回撤4.39%
- 2018年以来：超额收益7.46%，胜率100%，最大回撤0%
最新推荐行业：
- 超配行业：机械设备、电气设备、汽车、计算机、医药生物
- 权重建议：等权
- 持仓期：2018-05-01 至 2018-05-31
本周表现：
- 机械设备：超额收益-0.33%，绝对收益未知
- 电气设备：超额收益未知，绝对收益未知
- 汽车：超额收益未知，绝对收益未知
- 计算机：超额收益未知，绝对收益未知
- 医药生物：超额收益未知，绝对收益未知