20180805-中泰证券-中泰通信行业周报_云计算将锁定更多长期合约_5G商用临_10页_991kb

中泰通信行业周报（0730-0805）总结

核心内容

本周中泰通信行业周报重点分析了5G商用临近及云计算产业的持续增长趋势，对通信板块的市场表现、核心观点和投资建议进行了详细解读。报告指出，5G网络设备交易正加速推进，全球最大的5G订单由T-Mobile与诺基亚达成，金额达35亿美元，标志着5G商用进程进入关键阶段。同时，云计算业务正锁定更多长期合约，推动产业链持续增长，尤其在公有云市场，巨头垄断趋势明显。

主要观点

5G商用临近，国际国内双轮驱动

• 全球5G交易：T-Mobile与诺基亚达成价值35亿美元的5G网络设备供货协议，为全球最大的5G交易，显示5G商用进程加快。
• 国际进展：韩国三大移动运营商计划2019年3月商用5G网络，T-Mobile美国计划年内在30个城市推出5G服务。
• 国内布局：中国运营商华为、中兴通讯等在5G领域持续发力，华为已协助建立50多张5G预商用网络，工信部主导的5G技术研发试验即将结束，进入产品研发阶段。

云计算持续增长，产业链格局清晰

• AWS增长：亚马逊AWS未确认收入达160亿美元，合同期限延长，客户锁定效应明显。
• 中国云计算市场：中国云计算市场规模仅为美国的十分之一，未来增长潜力巨大。
• 竞争格局：阿里云、腾讯云、百度云和华为云等企业竞争激烈，IaaS领域将成为主要投资机会。

华为营收与盈利增长显著

• 营收增长：华为2018年上半年实现销售收入3257亿元，同比增长15%，连续五年保持10%以上增长。
• 盈利能力：上半年营业利润率达14%，高于去年同期的11%，盈利能力稳步提升。
• 业务亮点：消费者业务成为增长亮点，智能手机出货量超9500万台，市场份额达15.8%，首次超越苹果成为全球第二大智能手机厂商。云计算和物联网业务也表现出强劲增长势头。

关键信息

市场表现

• 板块表现：通信板块本周下跌7.34%，弱于沪深300和创业板。
• 个股涨跌：涨幅前五为天音控股（5.17%）、春兴精工（4.18%）、天孚通信（0.12%）、大富科技（0.09%）、信威集团（0%）；跌幅前五为长江通信（-19.91%）、纵横通信（-19.75%）、瑞斯康达（-17.61%）、七一二（-16.55%）、高升控股（-16.12%）。

投资建议

• 关注5G主题：建议重点关注5G独立组网标准冻结和国内频谱分配，核心标的包括烽火通信与中兴通讯。
• 光通信景气：光通信行业持续景气，上游核心自主可控带来盈利增长，重点关注光迅科技和中际旭创。
• 云计算产业链：受益于公有云业务增长，建议关注网宿科技、宝信软件、光环新网和万国数据等。
• 北斗导航：随着北斗导航深入应用，建议关注海格通信、北斗星通、合众思壮和振芯科技等。

风险提示

• 贸易争端：中美贸易争端可能影响行业发展。
• 5G投资不及预期：5G投资进度可能不达预期。
• 云计算发展不及预期：云计算业务增长可能受阻。
• 市场系统性风险：整体市场可能面临系统性风险。

本周重点公告与新闻

公司公告

• 宜通世纪：子公司倍泰健康股份被轮候冻结，同时涉及诉讼和银行账户冻结。
• 拓邦股份：发布半年报，营收和净利润均增长；进行减资和可转债规模调整。
• 海格通信：控股股东增持股份，提升持股比例。
• 天孚通信：新增非公开发行股票，募集资金用于业务扩展。
• 东方国信、通宇通讯：完成回购注销限制股，减少公司总股本。

重要新闻

1. 中国移动光缆施工招标：中移建设成为主要中标方。
2. 中国电信表现突出：在混改后，中国电信在移动用户和4G用户份额上表现优于中国联通。
3. 中国广电面临挑战：有线电视收视份额下降，电广传媒首次出现亏损。
4. 华为上半年业绩：营收和利润率均保持增长。
5. T-Mobile与诺基亚5G订单：全球最大的5G交易，显示行业发展趋势。
6. 阿里巴巴与腾讯加入LoRa联盟：推动LoRaWAN技术在物联网领域的应用。
7. Ovum预测5G RAN投资：2017-2022年全球5G RAN投资将超300亿美元。
8. PON市场增长预测：到2022年，PON市场有望增至70亿美元规模，年复合增长率近40%。

估值与业绩表现

图表1：通信板块涨跌幅前五

• 天音控股：周涨幅5.17%
• 春兴精工：周涨幅4.18%
• 天孚通信：周涨幅0.12%
• 大富科技：周涨幅0.09%
• 信威集团：周涨幅0%

图表2：通信板块重点公司估值

• 中际旭创：PE 2018为25.90，PE 2019为17.22，净利润增速2018为409.21%
• 宝信软件：PE 2018为35.22，PE 2019为27.48，净利润增速2018为39.43%
• 烽火通信：PE 2018为30.94，PE 2019为24.43，净利润增速2018为20.08%

图表3：通信板块中报预披露

• 合众思壮：营收增长276.98%，净利润增长258.87%
• 拓邦股份：营收增长28.22%，净利润增长16.68%
• 中兴通讯：净利润预增405.29%-492.52%

投资评级说明

• 股票评级：买入（预期涨幅15%以上）、增持（预期涨幅5%-15%）、持有（预期涨幅-10%~+5%）、减持（预期跌幅10%以上）
• 行业评级：增持（预期涨幅10%以上）、中性（预期涨幅-10%~+10%）、减持（预期跌幅10%以上）

重要声明

• 报告来源：中泰证券研究所
• 使用范围：仅供中泰证券客户使用
• 免责声明：报告内容基于公开资料，不构成投资建议，投资者需自行判断风险，谨慎投资。