20251123-招商期货-能化橡胶周报_底部支撑较强_盘面冲高回落_20页_7mb

报告摘要

报告主题：橡胶市场分析，关注宽幅震荡行情。
时间范围：2025年11月17日-23日。
核心观点：短期盘面震荡，基本面矛盾不大，维持在14500-15500区间；中期需关注宏观因素和政策预期；推荐波段操作策略，包括多RU空NR。
供应情况：
- 泰国东北部维持旺产期，胶水和杯胶价格上涨；泰南雨量大，影响割胶。
- 海南产区减产，原料收购价格易涨难跌，日均收胶量低于往年。
- 全球供需预测：ANRPC数据显示1-3季度产量增长，但具体波动不确定。
需求动态：
- 轮胎需求减弱：半钢轮胎产能利用率环比下降，库存上升；内需汽车产销创新高，但出口轮胎量同比下降。
- 库存：中国天然橡胶社会库存小幅累库，青岛地区库存增幅0.7%。
价格与价差：
- 橡胶期货收盘价小幅上涨，RU和NR主力合约涨跌幅小。
- 价差：RU01-NR01价差拉大，估值中性；NR-STR20价差偏低。
策略建议：
- 短期单边建议观望，套利策略多RU空NR。
- 现货趋势：原料价格坚挺，但需求疲软。
风险点：地缘冲突加剧、极端天气影响产区、关税政策不确定性。
总体评估：市场震荡为主，数据支持逢低波段操作，注意风险管理。