20251123-广发期货-天然橡胶周报_利好因素驱动不足_胶价冲高回落_27页_2mb

天然橡胶市场本周维持区间震荡格局，下方分析总结核心内容：

供应端，国内产区逐步减产停割，云南和海南受降雨影响割胶停滞；海外产区如泰国和越南降雨偏多，新胶产出减少，导致原料供应紧张，库存累库加重，成本支撑较强但实际产出不及预期。

需求方面，下游终端需求疲软，渠道商进货意愿低，轮胎厂开工率下降，库存累积，消费需求未见改善，整体需求支撑不足，走货缓慢。

库存情况，全球天然橡胶库存进入累库周期，中国社会库存增加，青岛港库存延续增长，国际市场库存压力大，基本面未见明显好转。

价格预期，短期胶价冲高回落，受利好因素如宏观情绪和成本支撑驱动，但需求不足拖累走势，预计未来区间震荡，价格可能在15000-15500元/吨区间运行，需关注产区原料产出和宏观变化。