20251210-华源证券-汽车行业双周报_看好高端车市场自主品牌崛起_14页_1mb

市场空间：40万元以上高端车市场空间稳定，2024年销量73.4万辆，2025年1-10月销量58.8万辆。新能源渗透率提升显著，预计2026年可能突破50%。纯电车型因充电效率提升和补能网络完善，有望在高端市场放量。

竞争格局：外资车企仍占主导（2025年1-10月份额59.1%），但自主车企份额迅速提升（至40.9%，2021年为0%），主要受益于理想、蔚来、仰望等品牌的崛起。

竞争要素：从品牌、参数性能转向科技属性+感性体验。自主车企在新能源智能化领域有技术优势，能弥补品牌积淀不足，打造爆款车型。

投资分析：高端车市场空间稳定，自主份额提升空间大。建议关注赛力斯、江淮汽车等产品力强、新车周期强劲的品牌。风险包括行业景气度、新车销量和盈利能力不及预期。

风险提示：2025Q4部分地区暂停以旧换新补贴，2026年新能源购置税补贴退坡，可能影响高端车市场表现。赛力斯、江淮汽车的销量和盈利能力可能不及预期。