汽车行业2021年中期投资策略：自主品牌崛起，新能源汽车市场前景广阔-20210630-山西证券-37页_2mb

汽车行业2021年中期投资策略总结

核心内容概述

2021年上半年，中国汽车行业整体保持稳定增长，但面临芯片供应紧张与原材料价格上涨等短期下行压力。尽管如此，行业整体仍呈现向好趋势，特别是自主品牌乘用车、新能源汽车及豪华车表现突出，为投资提供了结构性机会。

主要观点

• 行业整体趋势：汽车行业在2021年上半年整体回暖，尽管面临短期压力，但下半年仍有望保持增长，尤其是新能源汽车和高端化趋势下的自主品牌。
• 乘用车市场：SUV市场份额持续提升，成为主要增长动力；自主品牌乘用车在销量和高端化方面表现突出，豪华车也保持强势增长。
• 新能源汽车市场：渗透率持续上升，政策与市场需求共同推动行业向好，重点关注核心零部件与电池产业链。
• 行业投资建议：维持“看好”评级，建议关注具有优质品牌、布局智能电动化、具备完善车型矩阵的整车制造商，以及新能源汽车核心零部件企业。

关键信息

一、市场回顾

• 汽车行业2021上半年涨幅为13.51%，优于大盘。
• 细分行业中，摩托车及其他、客车板块下跌，而汽车销售及服务板块涨幅领先。
• 个股表现分化明显，*ST众泰、小康股份等涨幅领先，华安鑫创、致远新能等跌幅较大。

二、行业运行状况

• 2021年1-5月，汽车累计产销量分别为1062.7万辆、1086.3万辆，同比分别增长36.89%、36.97%。
• 乘用车销量增长显著，但月销量同比转负，表明行业面临一定压力。
• 货车市场表现较好，尤其是重型货车，全年有望维持高位运行。

三、政策基本面

• 碳达峰与碳中和：我国碳排放量高，实现“碳中和”目标面临挑战，新能源汽车是实现目标的重要途径。
• 汽车下乡：政策推动新能源汽车进入三四线城市及农村市场，改善使用环境，建设充换电基础设施，为市场带来增量。

四、乘用车市场分析

• SUV领跑市场：SUV销量持续增长，市场份额提升，成为乘用车主要增量来源。
• 自主品牌崛起：自主品牌乘用车销量增速领先，高端化趋势明显，逐步占据市场主流。
• 豪华车表现亮眼：豪华车销量及市占率持续提升，产品多元化发展，消费者偏好增强。

五、新能源汽车市场前景

• 销量与渗透率：2021年1-5月新能源汽车产销分别为96.7万辆、95.0万辆，渗透率达9.4%。
• 品质提升：电池技术与整车品质提升，续航与安全问题逐步改善，性价比逐渐接近燃油车。
• 政策与市场驱动：政策支持逐步过渡为市场驱动，新能源汽车发展进入新阶段。

六、投资策略与标的推荐

• 投资主线：关注具有优质品牌、布局智能电动化、车型矩阵完善的整车制造商；以及新能源汽车核心零部件和电池产业链企业。
• 重点推荐公司：广汽集团、长城汽车、比亚迪、三花智控、当升科技、法拉电子。

七、风险提示

• 宏观经济下行
• 汽车销量不及预期
• 上游原材料价格波动
• 行业政策大幅调整
• 海外疫情防控形势恶化

结构性机会

• 乘用车细分市场：SUV、轿车、豪华车等细分市场存在结构性机会。
• 新能源汽车：随着技术进步与市场拓展，新能源汽车将成为行业主要增长点。
• 客车市场：新能源化与房车市场增长有望为行业提供增量。
• 货车市场：重型货车维持高位运行，但下半年销量可能收窄。

行业评级

• 行业评级：维持“看好”评级。
• 投资策略：关注新能源汽车市场及智能电动化趋势，把握政策与市场双重驱动下的增长机会。

总结

2021年汽车行业整体表现良好，新能源汽车和自主品牌成为主要增长动力。尽管面临短期挑战，但行业长期趋势向好，政策支持与市场驱动双轮驱动下，新能源汽车和高端化市场潜力巨大。建议投资者关注优质整车制造商和新能源核心零部件企业，以把握未来增长机遇。