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2016年8月29日港股市场分析与公司研究报告总结

核心内容概述

2016年8月29日，港股市场整体呈现反复整固的态势，但内银股中报表现良好，增强了市场稳定性。市场关注强势股的表现，如吉利汽车、金蝶国际、腾讯等。多家公司发布中期业绩报告，整体表现优于预期，部分公司上调目标价并维持买入评级。

主要观点

大市分析

• 港股大盘仍处于整固阶段，但内银股的良好表现有助于增强市场稳定性。
• 强势股名单已形成，未来有望延续升势。
• 恒指和国指小幅上涨，但市场仍需等待新的领涨股出现。
• 港股主板成交量下降，沽空比例维持在13.08%。

公司研究

恒安国际（1044）

• 2016年上半年股东应占净利润增长5.8%。
• 纸巾业务同比增长4.7%，卫生巾业务增长9.1%，表现优于市场。
• 纸尿裤业务下跌10.5%，但公司计划通过拓展新兴销售渠道和优化产品组合改善表现。
• 目标价76.3港元，维持买入评级。

瑞声科技（2018）

• 2016年二季度营收增长26%，非声学业务增长77%。
• RF Mechanical业务增长显著，预计全年收入占比达40%。
• 目标价提高至95港元，维持买入评级。

李宁（2331）

• 2016年上半年扭亏为盈，盈利1.13亿元。
• 电商收入同比增长108%，计划继续扩展门店。
• 出售红双喜股权预计带来净收益2.6亿元。
• 目标价6.0港元，维持买入评级。

敏实集团（425）

• 上半年收入增长22.3%，净利润增长30.6%。
• 毛利率显著提升，关注铝产品和汽车电子增长。
• 目标价35港元，维持买入评级。

关键信息

公司访问要点

• 舜宇光学（2382）：手机镜头业务增长显著，车载镜头保持高增长，预计下半年毛利率提升。
• A8新媒体（800）：收入增长36.4%，数字娱乐服务增长44.8%。
• 东风集团股份（489）：上半年收入571.33亿元，净利润67.59亿元，乘用车销量增长，合资品牌表现良好。

环球市场概况

• 美联储加息预期增强，但尚未明确时间表。
• 美股受鹰派言论影响，道指下跌。
• 欧元区及德国制造业数据表现稳定。
• 中国、美国及欧元区制造业PMI指数有所回升。
• 商品市场波动，油价和金价小幅上涨。

重要风险提示

• 恒安国际：纸巾及个人护理行业竞争激烈，原材料价格波动。
• 瑞声科技：声学解决方案渗透速度低于预期，全球智能机增速放缓。
• 李宁：费用增长高于预期，门店数及同店销售增长低于预期。
• 敏实集团：新业务发展不及预期。

公司估值与评级表

总结

整体来看，港股市场在经历整固后，内银股的良好表现增强了大盘的稳定性，同时强势股名单继续推动市场上涨。各公司中期业绩表现良好，部分公司上调目标价并维持买入评级。在环球市场方面，美联储加息预期增强，美股受其影响，而欧洲及亚洲市场表现相对稳定。商品市场呈现波动，油价和金价小幅上涨。各公司面临的挑战包括行业竞争加剧、原材料价格波动及新业务发展不及预期等，但整体发展前景积极。