20230324-华泰期货-锌铝日报_部分镀锌厂家开工受阻_锌价偏弱震荡_7页

镀锌与铝价市场分析总结

核心内容概览

本报告分析了近期锌与铝市场的价格走势及影响因素，重点聚焦于国内镀锌厂家开工受阻、海外供应增加预期、宏观政策影响以及库存变化等方面。同时，报告也对铝价的需求复苏、库存去化和期货市场表现进行了详细解读。

锌市场分析

主要观点

• 价格走势：锌价昨日偏弱震荡，主要受环境污染导致部分镀锌厂家开工受阻及下游消费平淡影响。
• 供应端：国内炼厂库存相对充裕，平均原料储备约为1个月，冶炼厂生产积极性较高。
• 市场策略：整体来看，锌价上方受宏观压力和海外供应增加预期制约，下方受低库存支撑，短期内区间震荡为主，建议采取高抛低吸策略。
• 风险因素：
  • 海外冶炼产能变动
  • 国内消费不及预期
  • 流动性收紧快于预期

现货交易情况

• LME锌现货升水：26.25美元/吨，较前一交易日上升2.75美元/吨。
• SMM锌价：
  • 0#锌主流成交价集中在22220~22410元/吨
  • 双燕成交价为22460~22590元/吨
  • 1#锌主流成交价为22300~22480元/吨
• 贸易商报价：主流成交价在均价贴水10元/吨附近，早盘报价对2304合约升水0~20元/吨，第二交易时段报价维持升水0~20元/吨，高价品牌双燕升水80~90元/吨。

库存情况

• 国内库存：截至3月20日，SMM七地锌锭库存总量为16.5万吨，较3月13日减少1.36万吨，较3月17日减少0.44万吨。
• LME库存：截至3月23日，LME锌库存为39700吨，较上一交易日减少50吨。

铝市场分析

主要观点

• 价格走势：铝价昨日震荡为主，美联储加息靴子落地后市场情绪有所缓和。
• 供应端：国内电解铝运行产能小幅修复，四川、贵州等地企业复产，库存进入去库周期。
• 需求端：铝板带箔需求持续转暖，铝型材及线缆板块开工数据亮眼，尤其是建筑型材和光伏类订单表现较好。
• 市场策略：铝价短期建议观望为主，关注宏观情绪波动对价格的影响。
• 风险因素：
  • 供应端变动超预期
  • 国内消费复苏不及预期
  • 流动性收紧快于预期

期货交易情况

• 沪铝2305合约：
  • 开盘价：18210元/吨
  • 最高价：18350元/吨
  • 最低价：18170元/吨
  • 结算价：18145元/吨
  • 收盘价：18235元/吨，上涨90元/吨（0.50%）
  • 成交量：178810手，较前一交易日增加29542手
  • 持仓量：224813手，较前一交易日增加4636手

现货交易情况

• LME铝现货贴水：50美元/吨，较前一交易日持平。
• SMM现货价格：
  • 华东现货较2304合约贴水80元/吨
  • 无锡地区现货较SMMA00铝价贴水10元/吨
  • 巩义地区现货较SMMA00铝价贴水70元/吨
  • 佛山铝价对2304合约报升水50元/吨，较前一交易日收窄20元/吨
  • 现货均价录得18280元/吨，上涨30元/吨

库存情况

• LME铝库存：截至3月23日，库存较前一交易日减少2375吨至538950吨。
• 国内社会库存：截至2023年3月23日，SMM统计国内电解铝锭社会库存为112.6万吨，较上周四下降8.5万吨，较周一下降4.7万吨。

关键信息总结

图表说明

• 图1-图2：LME锌、铝现货升贴水情况
• 图3-图4：SHFE锌、铝基差走势
• 图5-图6：LME锌、铝库存变化
• 图7-图8：LME锌、铝库存季节性
• 图9-图10：国内锌、铝社会库存
• 图11-图12：国内锌、铝社会库存季节性
• 图13-图14：锌、铝进口盈亏情况

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