20250403-中国银河-电子行业点评报告_对等关税落地_苹果产业链影响可控_2页_762kb

报告摘要

2025年4月3日发布的报告分析了美国对等关税政策对苹果产业链及其他科技公司的影响。该政策旨在促进美国制造业回流，减少对外部资源的依赖，并推动高科技和关键原材料产业的发展。报告指出，尽管对等关税可能对部分科技公司造成冲击，但苹果产业链的影响相对可控。

对等关税政策背景
美国总统特朗普于2025年4月2日签署行政令，宣布对贸易伙伴加征10%的“最低基准关税”，并对贸易逆差较大的国家征收额外关税。例如，中国和泰国分别被征收34%和36%的关税，越南则高达46%。此举旨在推动制造业再工业化和经济增长。
对科技公司的影响
此次关税政策对苹果、英伟达等科技公司造成了直接或间接的影响，导致市场波动。苹果在盘后交易中跌幅一度超过7%，英伟达跌幅接近5%。其主要原因是部分产品如iPhone、AirPods等的海外生产集中在印度和越南，而这些地区面临较高的关税成本。
苹果可能获得关税豁免
尽管苹果自2019年起开始“去中国化”，但其产业链主要迁移至印度和越南，仍可能受到关税影响。然而，苹果在过去曾获得关税豁免，且在2025年2月宣布了未来四年在美国投资超过5000亿美元、新增2万个就业岗位的计划，这增加了其获得豁免的可能性。
中国仍是制造业核心
尽管印度和东南亚国家正在承接部分低端组装任务，但中国仍作为全球电子制造的核心，拥有完善的产业链、成熟的劳动力体系和高效的物流网络。因此，即使部分生产转移，中国仍能快速响应苹果的大规模订单，不会对国内果链公司的核心地位造成实质影响。

分析师：高峰
- 职位：电子行业首席分析师
- 教育背景：北京邮电大学电子与通信工程硕士，吉林大学工学学士
- 工作经历：2年电子实业工作经验，7年证券从业经验，曾就职于渤海证券、国信证券、北京信托证券部
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