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医药生物行业周报总结（2016-02-29）

核心内容

本周医药生物行业整体表现不佳，申万生物医药板块下跌6.3%，在申万一级行业中排名20，弱于沪深300指数的下跌3.4%。各子板块均呈下跌趋势，其中医疗服务跌幅最大，达8.57%。维生素提价对化学原料药板块形成支撑，使其跌幅相对较小。

主要观点

• 市场表现：医药生物板块整体下跌，但维生素板块因提价效应表现相对较好。
• 行业动态：国家出台多项政策支持医药行业发展，包括中医药发展战略规划、药品审评审批改革、GMP认证调整等，推动行业整合和规范发展。
• 投资建议：短期可关注业绩超预期和内生增长确定的个股，如博雅生物、华兰生物、花园生物、亿帆鑫富、新和成等。长期可关注供给侧改革带来的行业反转机会，以及低估值个股。
• 风险提示：需警惕政策风险、大盘系统性风险和业绩不及预期的风险。

关键信息

市场表现

• 沪深300指数下跌3.4%。
• 申万生物医药板块下跌6.3%，在申万一级行业中排名20。
• 化学原料药下跌4.06%，跌幅最小。
• 医疗服务下跌8.57%，跌幅最大。

行业动态

1. 国务院发布《中医药发展战略规划纲要（2016-2030）》，提出未来15年中医药发展的目标与重点。
2. CFDA公布2015年度药品上市批准情况，共批准中药、天然药物76个，化学药品241个，生物制品25个。
3. CFDA实施优先审评审批制度，以解决药品注册申请积压问题。
4. 近2000家药企因GMP调整被停产，行业将面临整合。

投资建议

• 短期关注维生素行情带来的投资机会，如新和成、金达威、亿帆鑫富、济川药业等。
• 关注业绩超预期个股，如博雅生物、华兰生物、花园生物等。
• 长期关注低估值和行业反转个股，特别是受益于供给侧改革的公司。

重点公司表现

• 博雅生物：营业收入5.4亿元，同比增长24.07%；归母净利润1.55亿元，同比增长48.74%。
• 新和成：营业收入38.4亿元，同比下降7.80%；归母净利润4.0亿元，同比下降50.32%。
• 亿帆鑫富：公司正商议购买资产事宜，股票停牌。
• 华兰生物：受益于血制品提价，业绩表现较好。
• 花园生物：受益于维生素提价，业绩表现较好。
• 乐普医疗：非公开发行股票，募集资金用于收购及建设医疗网络项目。
• 济川药业：营业收入37.6亿元，同比增长26.17%；归母净利润6.9亿元，同比增长32.03%。
• 尚荣医疗：营业收入17.5亿元，同比增长50.32%；归母净利润1.49亿元，同比增长46.18%。
• 迪安诊断：营业收入18.6亿元，同比增长39.18%；归母净利润1.75亿元，同比增长40.57%。
• 信邦制药：与遵义市政府合作，参与公立医院改革。
• 爱尔眼科：营业收入31.7亿元，同比增长31.79%；归母净利润4.27亿元，同比增长38.15%。
• 海翔药业：非公开发行股票，调整发行底价和数量。

行业市盈率、市净率比较

• 医药生物板块估值整体下杀。
• 医疗服务板块市盈率（TTM）最高，为80。
• 医药商业和中药板块市盈率（TTM）较低，分别为29和27。

重点公司公告

• 博雅生物：获得GMP证书，业绩增长显著。
• 华兰生物：受益于血制品提价，业绩表现较好。
• 亿帆鑫富：正在商议购买资产事宜，股票停牌。
• 新和成：营业收入和净利润均有所下降，但维生素提价带来一定支撑。
• 乐普医疗：非公开发行股票，募集资金用于收购和建设医疗网络项目。
• 济川药业：业绩增长显著，受益于维生素提价。
• 尚荣医疗：业绩增长显著，获得医疗项目融资合同。
• 迪安诊断：业绩增长显著，获得GMP证书。
• 信邦制药：与遵义市政府合作，参与公立医院改革。
• 爱尔眼科：业绩增长显著，受益于医疗行业需求。
• 海翔药业：非公开发行股票，调整发行底价和数量。
• 沃森生物：获得临床研究注册申请受理通知，推动抗PD-1单抗产品开发。
• 中恒集团：完成股份转让，业绩提升。
• 康弘药业：营业收入和净利润均增长，受益于新药销售。
• 楚天科技：设立全资子公司，拓展智能机器人业务。
• 凯利泰：业绩增长显著，受益于外延扩张。
• 众生药业：与药明康德合作，提升新药研发能力。
• 九洲药业：签订长期供货协议，拓展高端原料药业务。
• 红日药业：营业收入和净利润均增长，布局医疗服务。
• 美康生物：营业收入和净利润均增长，业绩稳定。
• 金城医药：业绩增长显著，拟派发现金红利。
• 和佳股份：营业收入下降，拟转增股本。
• 三鑫医疗：营业收入下降，但净利润增长，拟派发红利和转增股本。
• 华北制药：子公司获得GMP证书，业务拓展。
• 华润双鹤：获得GMP证书，业务稳定。
• 通化金马：拟收购圣泰生物制药，拓展业务。
• 广誉远：拟购买东盛集团股权，扩大市场份额。
• 丽珠集团：与CYNVENIO合作，拓展精准医疗业务。
• 中国医药：收购河南泰丰医药，强化市场布局。
• 复星医药：投资徐州复康医疗，推动医疗产业链整合。
• 嘉事堂：营业收入增长显著，但净利润下降。
• 莱美药业：利润分配方案公布，拟派发现金红利。
• 凯利泰：业绩增长显著，受益于外延扩张。
• 迪瑞医疗：营业收入和净利润均增长，业务拓展。
• 亿帆鑫富：正在商议购买资产事宜，股票停牌。
• 长春高新：子公司获得新版GMP证书，业务稳定。
• 溢多利：子公司获得GMP证书和生产许可证，业务拓展。
• 九强生物：与雅培公司签署技术协议，提升国际市场竞争力。
• 马应龙：澄清医联体合作公告，提醒投资者注意风险。

分析师简介

• 崔洁铭：东北证券生物医药行业分析师，复旦大学化学系博士，关注医药行业新趋势和新发展。
• 梁静静：东北证券医药行业分析师，熟悉医药产业经济、政策环境和尖端技术，判断行业和公司发展趋势。

重要声明

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• 报告内容和意见仅反映当日判断，不保证不发生变化。
• 本报告仅供参考，不构成任何投资建议。
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投资评级说明

• 买入：未来6个月内股价涨幅超越市场基准15%以上。
• 增持：未来6个月内股价涨幅超越市场基准5%至15%之间。
• 中性：未来6个月内股价涨幅介于市场基准-5%至5%之间。
• 减持：未来6个月内股价涨幅落后市场基准5%至15%之间。
• 卖出：未来6个月内股价涨幅落后市场基准15%以上。
• 行业评级：优于大势、同步大势、落后大势。

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