20140904-德邦证券-医药行业_2014年9月报-维生素D3价格上涨给概念股带来投资机会_24页_1mb

报告摘要

医药行业2014年9月策略报告总结

核心内容概览

2014年9月医药行业整体表现优于沪深300指数，主要子行业如医疗服务、医疗器械、化学原料药等涨幅较大。维生素D3价格上涨成为市场关注的焦点，带动相关企业股价上涨。此外，行业面临利润增速放缓、毛利率波动、政策调整等多重风险。

主要观点

行业整体表现
- 8月份大盘小幅下跌，但医药板块跑赢沪深300指数。
- 医药板块自去年11月开始反弹，持续4个月，未来仍有上冲可能。
- 估值方面，医药股整体偏高，其中医疗服务和医疗器械估值最高，中药和医药商业估值相对较低。
维生素D3价格上涨
- 全球最大VD3生产企业花园生物暂停胆固醇生产，导致VD3供应受限。
- 国内VD3成交价单月上涨50%，达到125元/公斤。
- 上市药企如仙琚制药、新和成、金达威等均停止报价，显示市场供应紧张。
个股表现
- 西南药业、ST金泰、广济药业、溢多利等个股涨幅靠前。
- 云南白药、尔康制药、片仔癀、人福医药、奇正藏药等个股跌幅较大。
行业动态与政策
- 首仿药申报数量激增，国内企业如恒瑞、华海、科伦、正大天晴等在该领域表现突出。
- 基层用药政策调整，允许使用非基药，但面临政策配套和医保报销问题。
- 基因测序市场放开，但主要由外资掌握上游技术，国内企业需加快自主研发。
- 医疗旅游市场发展迅速，中国居民出境寻求医疗服务意愿增强。
- 国内医疗设备行业面临外资垄断，但部分企业已实现高端设备突破。
行业数据跟踪
- 维生素A价格走势强劲，预计仍有上涨动力。
- 维生素C和维生素E价格表现疲软，处于调整期。
- 抗生素原料药价格整体弱势震荡，未来走势不确定。
- 中药材价格分化，红参、天麻等价格持续上涨，三七、党参等价格下滑。