20210806-光大证券-一周通读_18页_783kb
报告摘要
一周通读总结
核心内容概述
本报告总结了2021年8月光大证券研究所发布的多份研究报告，涵盖总量研究、行业研究和公司研究三大板块，分析了宏观经济、行业趋势以及具体公司的投资价值与前景。
总量研究
主要观点
- 中美经贸关系：四季度中美经贸关系有望缓和，美国取消对华关税可降低终端消费价格约0.2个百分点，生产环节价格约0.7个百分点。拜登的核心诉求在于通过削减关税来巩固党派基本盘，为2022年中期选举造势。
- 关税减免重点：机电产品和机械设备因美国对这类商品的依赖度较高，有望优先进入关税减免程序。
- 经济与政策：7月30日政治局会议强调经济恢复仍不稳固，财政政策将更加积极，货币政策保持宽松。预计下半年财政将进入平滑发力期，支持基建投资反弹，为二十大保驾护航。
- 市场展望：市场对中报业绩增长预期较高，成长和周期板块将继续占优。港股市场短期或维持震荡，建议配置稀缺成长标的及长线价值股。
行业研究
主要观点
- 房地产：租赁REITs市场有望放开，优质长租品牌具备合规性、运营力和现金流优势，推荐万科A、龙湖集团、旭辉控股集团。
- 化工：受益于新能源汽车需求及国企改革，隔膜、磷化工、碳酸锂等行业景气度提升。建议关注半导体材料、锂电材料等细分领域。
- 电新：美国新能源政策推动国内锂电材料进入新一轮景气周期。推荐国轩高科、亿纬锂能、容百科技等企业。
- 汽车：新能源汽车政策与市场双驱动，行业长期向好。推荐吉利汽车、广汽集团、长安汽车、特斯拉等乘用车及中鼎股份等零部件企业。
- 机械：政治局会议提升行业信心，基建投资复苏带动需求。推荐三一重工、中联重科、徐工机械等。
- 建材：水泥行业基本面和情绪均向好，估值修复可期。
- 军工：国防建设需求长期存在，建议关注船舶、航空、航天产业链。
- 非银：券商市场份额提升，关注财富管理主线及低估值龙头券商补涨机会。
公司研究
关键公司与观点
- 国轩高科：国内动力电池龙头，与大众合作，预计2021-23年净利润分别为5.27/8.79/10.53亿元，维持“买入”评级。
- 安井食品：上半年业绩略低于预期，但看好下半年产能释放，维持“买入”评级。
- 晶瑞电材：扩产NMP，深化“半导体+新能源”双轨战略，维持“买入”评级。
- 保利地产：实控人增持彰显信心，预计2021-23年归母净利润分别为308亿、340亿、384亿，维持“买入”评级。
- 奕瑞科技：业绩大幅超预期，上调EPS预测，维持“买入”评级。
- 国电南瑞：受益于“碳中和”政策，预测2021-23年EPS分别为1.09/1.27/1.43元，维持“买入”评级。
- 老板电器：业绩增长超出预期，预计2021-23年净利润分别为20.1、22.8、25.3亿元，维持“买入”评级。
- 紫金矿业：Q2净利润历史新高，预计2021-23年归母净利润分别为141亿、192亿，维持“增持”评级。
- 吉祥航空：上半年扭亏为盈，定增助力盈利提升，维持“增持”评级。
- 苏宁易购：业绩符合预期，维持“增持”评级。
- 巴比食品：内生增长加速，预计2021-23年EPS分别为1.31/1.00/1.16元，维持“买入”评级。
- 中望软件：上半年收入增长符合预期，教育领域增长亮眼，维持“买入”评级。
风险提示
- 政策变化风险：如新能源汽车政策、房地产调控政策等。
- 行业周期波动：如化工、机械等行业可能面临周期性调整。
- 市场竞争加剧：部分行业如医药、食品饮料等存在竞争加剧风险。
- 汇率波动风险：影响海外业务及进口成本。
- 全球经济不确定性：如疫情反复、地缘政治风险等。
评级体系说明
- 买入：未来6-12个月投资收益率领先市场基准指数15%以上。
- 增持：未来6-12个月投资收益率领先市场基准指数5%至15%。
- 中性：收益率与市场基准指数相差-5%至5%。
- 减持：收益率落后市场基准指数5%至15%。
- 卖出：收益率落后市场基准指数15%以上。
- 无评级：因信息不全或存在重大不确定性。
基准指数说明
- A股主板：沪深300指数
- 中小盘：中小板指
- 创业板：创业板指
- 新三板：新三板指数
- 港股：恒生指数
分析师信息
| 分析师 | 执业证书编号 | 邮箱 |
|---|---|---|
| 高瑞东 | S0930520120002 | gaoruidong@ebscn.com |
| 赵格格 | S0930521010001 | zhaogege@ebscn.com |
| 张旭 | S0930516010001 | zhang_xu@ebscn.com |
| 危玮肖 | S0930519070001 | weiwx@ebscn.com |
| 张宇生 | S0930521030001 | zhangys@ebscn.com |
| 巩健 | S0930521040002 | gongj@ebscn.com |
| 秦波 | S0930514060003 | qinbo@ebscn.com |
| 殷中枢 | S0930518040004 | yinzs@ebscn.com |
| 邵将 | S0930518120001 | shaoj@ebscn.com |
| 王锐 | S0930517050004 | wangrui3@ebscn.com |
| 何缅南 | S0930518060006 | hemiannan@ebscn.com |
| 唐佳睿 | S0930516050001 | tangjiarui@ebscn.com |
| 叶倩瑜 | S0930517100003 | yeqianyu@ebscn.com |
| 林小伟 | S0930517110003 | linxiaowei@ebscn.com |
| 赵乃迪 | S0930517050005 | zhaond@ebscn.com |
| 吴裕 | S0930519050005 | wuyu1@ebscn.com |
| 洪吉然 | S0930521070002 | hongjiran@ebscn.com |
| 王思敏 | S0930521040003 | wangsm@ebscn.com |
| 张旭 | S0930516010001 | zhang_xu@ebscn.com |
| 王招华 | S0930515050001 | wangzhh@ebscn.com |
| 唐佳睿 | S0930516050001 | tangjiarui@ebscn.com |
| 陈彦彤 | S0930518070002 | chenyt@ebscn.com |
| 刘星辰 | - | - |
| 刘文豪 | S0930521070004 | liuwh@ebscn.com |
| 刘芳 | - | - |
| 吴云杰 | - | - |
| 程新星 | S0930518040002 | chengxx@ebscn.com |
| 李枢川 | S0930521040004 | lishuchuan@ebscn.com |
| 危玮肖 | S0930519070001 | weiwx@ebscn.com |
| 张旭 | S0930516010001 | zhang_xu@ebscn.com |
| 周家诺 | - | - |
| 贺根 | S0930518040002 | hegen@ebscn.com |
| 唐佳睿 | S0930516050001 | tangjiarui@ebscn.com |
| 叶倩瑜 | S0930517100003 | yeqianyu@ebscn.com |
| 李嘉祺 | - | - |
| 林小伟 | S0930517110003 | linxiaowei@ebscn.com |
| 黄卓 | S0930520030002 | huangz@ebscn.com |
| 唐佳睿 | S0930516050001 | tangjiarui@ebscn.com |
| 刘星辰 | - | - |
| 王招华 | S0930515050001 | wangzhh@ebscn.com |
| 方驭涛 | S0930521070003 | fangyutao@ebscn.com |
| 刘星辰 | - | - |
| 陈彦彤 | S0930518070002 | chenyt@ebscn.com |
| 汪航宇 | - | - |
| 唐佳睿 | S0930516050001 | tangjiarui@ebscn.com |
| 田然 | - | - |
| 叶倩瑜 | S0930517100003 | yeqianyu@ebscn.com |
| 李嘉祺 | - | - |
| 程新星 | S0930518040002 | chengxx@ebscn.com |
| 周卓君 | - | - |
| 何缅南 | S0930518060006 | hemiannan@ebscn.com |
| 周家诺 | - | - |
| 王一峰 | S0930519050002 | wangyf@ebscn.com |
| 王思敏 | S0930521040003 | wangsm@ebscn.com |
估值方法局限性说明
- 本报告分析基于各种假设，不同假设可能导致分析结果出现重大差异。
- 估值方法及模型存在局限性，不保证所涉及证券能够在该价格交易。
分析师声明
- 署名分析师具有证券投资咨询执业资格，独立、客观地出具报告。
- 报告内容基于合法合规信息，不与报酬直接相关。
法律声明
- 本报告由光大证券股份有限公司制作，仅限于中华人民共和国境内（不包括港澳台）的特定客户。
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