20210402-光大证券-一周通读_35页_1mb

报告摘要

一周通读总结

核心内容概览

本周总结涵盖了总量研究、行业研究和公司研究三大板块，涉及宏观经济、行业趋势及重点上市公司分析。报告内容主要围绕拜登就业计划、PMI数据与债市展望、新能源与绿色金融机遇，以及多行业及公司2020年业绩表现与2021年展望展开，为投资者提供了详细的市场分析与投资建议。

主要观点与关键信息

一、总量研究

1. 拜登2万亿美元“就业计划”

投资内容：基建（1.36万亿元）、制造业（5800亿元）、护理服务（4000亿元）。
新能源投资约3270亿元。
拜登提出加税法案，旨在筹措资金并减少工作外包。
报告指出该计划将再次通过预算协调程序启动。

2. 基建开始发力，经济环比动能提升

3月PMI数据表明经济环比动能提升，出口、基建和高技术制造业带动增长。
2021年3月专项债资金将逐步转化为实物投资，推动基建增速反弹。
二季度经济有望继续强复苏。

3. 碳中和背景下的绿色金融机遇

碳排放交易、绿色债券、绿色信贷将迎发展机遇。
中国碳排放权交易市场将于今年6月正式运行。
绿色债券执行标准出炉，募集规模有望提升。
绿色信贷存量规模世界第一，将形成有中国特色的标准体系。

4. 短期防御，回归景气

市场短期下跌空间有限，权重资产需谨慎。
推荐关注出口产业链（化工、机械、家电、轻工）和顺周期上游板块（石化、有色）。
建议从1季报业绩高增长和盈利预测上调两条主线挖掘投资机会。

5. 企业去杠杆速度减缓

工业企业盈利水平明显回升，主动补库存。
资产负债率稍有提升，预示去杠杆速度放缓。
国有、外资企业降杠杆速度较快，股份制和私营企业则有所减缓。
10Y国债收益率预计运行于3.0%-3.3%区间。

二、行业研究

1. 电新行业

光伏玻璃价格下行，产业链盈利压力缓解，全年装机量预期提升。
建议关注中环股份、隆基股份、通威股份、阳光电源、福斯特等。
电池化学品业务受益于新能源汽车需求增长。

2. 银行行业

央行流动性投放方式有所变化，关注外币流动性注入是否形成人民币基础货币新管道。
三部委出台政策，防止经营贷违规流入楼市，推动“真普惠”金融发展。
银行资产质量良好，零售存款优势明显。

3. 电子行业

面板和MLCC涨价持续，上游半导体产能紧缺。
2020年iPhone销量达2.06亿只，国内5G手机占比近七成。
新能源汽车需求增长，特斯拉首次实现盈利。

4. 通信行业

通信行业持续看好三大运营商，短期反弹关注低估值标的。
智能系统平台因疫情需求增长，表现亮眼。

三、公司研究

1. 华铁股份

高铁轮对稀缺资产有望注入，公司战略定位为轨交核心零部件平台。
预计2021-2023年净利润分别为4.53/5.64/6.76亿元，给予目标价9.8元，维持“买入”评级。

2. 同和药业

2020年营收4.35亿元，净利润7005万元，同比增长45%。
新产品放量，业绩增长可期，维持“买入”评级。

3. 新宙邦

2020年营收29.61亿元，净利润5.18亿元，同比增长59.29%。
新能源汽车需求带动业绩增长，预测2021-2023年净利润分别为7.05/8.92/11.16亿元，维持“买入”评级。

4. ST宏盛

新能源环卫车销量高增长，2021年预计再创新高。
2020年营收34.84亿元，净利润2.94亿元，预计2021-2023年净利润分别为3.77/4.51/5.31亿元，维持“买入”评级。

5. 海天味业

2020年营收227.92亿元，净利润64.03亿元，同比增长19.61%。
预计2021-2023年净利润分别为75.70/89.52/106.23亿元，维持“买入”评级。

6. 中航光电

2020年营收同比增长13%，净利润增长34%，受益于国防和通信需求。
预计2021-2023年EPS分别为1.62/1.95/2.33元，维持“买入”评级。

7. 常熟银行

资产质量优异，零售存款优势明显，信贷投放“供需两旺”。
预计2021-2023年EPS分别为2.94/3.30/3.58元，维持“买入”评级。

8. 中国通信服务

估值处于低位，非运营商市场转型驱动估值修复。
预计2021年净利润33亿元，同比增长7.8%，维持“买入”评级。

9. 卓胜微

2020年营收27.92亿元，净利润10.73亿元，同比增长116%。
分立器件和射频模组业务增长强劲，维持“买入”评级。

10. 思摩尔国际

2020年收入100.1亿元，净利润38.9亿元，同比增长72%。
预计2021-2023年净利润分别为62.6/73.3/92.1亿元，维持“买入”评级。

11. 海天味业

高端产品表现突出，2020年业绩超预期。
预计2021-2023年净利润分别为548.09/637.01/723.83亿元，维持“买入”评级。

12. 良品铺子

全渠道协同效应凸显，逐渐走出疫情影响。
预计2021-2023年净利润分别为4.55/5.30/6.13亿元，维持“买入”评级。

13. 中软国际

人力扩张+云智能转型，驱动业绩增长。
预计2021-2023年净利润分别为11.8/14.8/17.5亿元，维持“买入”评级。

14. 康德莱

经营性现金流大幅增长，扩产加速。
预计2021-2023年EPS分别为0.79/0.93/1.15元，维持“买入”评级。

15. 韦尔股份

汽车CIS业务增长显著，豪威市占率有望提升。
预计2021-2023年归母净利润分别为27.05/41.10/53.12亿元，维持“买入”评级。

16. 宏华集团

压裂业务维持高增长，2020年收入13.4亿元，同比增长24.6%。
预计2021-2023年EPS分别为0.03/0.04/0.06元，维持“买入”评级。

17. 福莱特

光伏玻璃价格下行，产业链盈利压力缓解。
预计2021-2023年净利润分别为24.83/29.02/32.62亿元，维持“买入”评级。

18. 太平鸟

疫情中业绩靓丽，期待2021年增长提速。
预计2021-2023年EPS分别为1.95/2.31/2.71元，维持“买入”评级。

19. 申洲国际

2020年收入增长1.6%，归母净利润增长0.2%。
2021年产能增长15%以上，期待量效齐升，维持“买入”评级。

20. 泸州老窖

高端产品表现突出，2020年业绩圆满收官。
预计2021-2023年净利润分别为71.1/86.5/106.23亿元，维持“买入”评级。

21. 光威复材

碳纤维、预浸料等业务突破，业务发展路径清晰。
预计2021-2023年EPS分别为1.59/2.02/2.40元，维持“买入”评级。

22. 京新药业

集采影响趋于弱化，精神神经管线快速增长。
预计2021-2023年EPS分别为0.84/0.97/1.15元，维持“买入”评级。

23. 山大华特

2020年收入增长1.17%，归母净利润增长42.46%。
大股东增持，治理结构有望理顺，维持“买入”评级。

24. 博腾股份

2020年业绩持续改善，向上经营拐点验证。
预计2021-2023年EPS分别为0.83/1.09/1.44元，维持“买入”评级。

25. 青岛啤酒

2020年收入277.6亿元，归母净利润22.01亿元，同比增长18.86%。
产品结构升级持续，预计2021-2023年净利润分别为26.1/29.6/33.1亿元，维持“买入”评级。

26. 药石科技

2020年收入增长54.36%，净利润增长21.13%。
新业务拓展值得期待，维持“买入”评级。

27. 安东油田服务

2020年收入30.9亿元，净利润亏损1亿元，但经营性现金流逆势增长。
预计2021-2023年EPS分别为0.06/0.08/0.11元，维持“买入”评级。

28. 云南白药

2020年收入增长10.38%，归母净利润增长31.85%。
大健康板块加速增长，预计2021-2023年EPS分别为4.33/5.03/5.73元，维持“买入”评级。

29. 沃森生物

13价肺炎疫苗带动业绩增长，收入增长162.13%。
预计2021-2023年EPS分别为0.99/1.32/1.70元，维持“买入”评级。

30. 海底捞

2020年收入增长7.8%，归母净利下降86.8%，但已恢复至预期。
预计2021年开店数量增长，维持“买入”评级。

31. 东方电缆

海缆海工业务增长迅速，风电抢装推动毛利率提升。
预计2021-2023年净利润分别为13.95/16.65/17.86亿元，维持“买入”评级。

总结

本周报告全面分析了宏观经济与行业趋势，指出拜登就业计划将推动基建与制造业投资，绿色金融在碳中和背景下迎来发展机遇，PMI数据显示经济环比动能提升，债市有望保持稳定。在公司研究方面，多个行业龙头业绩表现亮眼，业绩增长可期，建议投资者关注出口产业链、顺周期上游板块、新能源、医药、消费等领域的优质企业。整体来看，市场短期下跌空间有限，结构性机会显著，投资者可积极布局。

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