【申万宏源】通信行业周报：从华为Mate50看卫星通信，再论北斗短报文和卫星互联网_10页_1mb

卫星通信行业分析总结

核心内容概述

2022年9月3日，申万宏源通信周报重点分析了卫星通信行业的发展现状与未来前景，特别是华为Mate50系列手机支持卫星通信的消息对市场的影响。报告指出，卫星通信主要包括北斗短报文通信和卫星互联网两大类，其中北斗短报文通信是当前手机端应用的重点方向，而卫星互联网则作为“新基建”重要组成部分，未来有望成为地面通信的重要补充。

主要观点

卫星通信板块关注度提升

• 华为Mate50将支持卫星通信功能，引发市场广泛关注。
• 苹果、谷歌等科技企业也在探索手机卫星通信技术，但其商业模式尚未明确。
• 卫星通信在自然灾害、地缘政治冲突频发的背景下，可能成为智能手机的必备功能。

北斗短报文通信

• 北斗短报文是北斗系统特有的通信能力，区别于GPS等其他导航系统。
• 该功能在救灾减灾、野外救援、远洋渔业等行业已有广泛应用，但此前主要依赖专业设备。
• 2022年7月，国内首颗手机北斗短报文通信射频基带一体化芯片研制成功，标志着北斗短报文通信服务迈入大众应用阶段。
• 首批支持该功能的手机产品预计在2022年内上市。

卫星互联网

• 卫星互联网被纳入“新基建”重点发展方向，具有广阔前景。
• 低轨卫星互联网星座能够提供全球无缝宽带覆盖，有效解决传统高轨卫星的通信盲区、时延和带宽等问题。
• 我国在2022年3月成功发射了首批六颗低轨宽带通信卫星，构建了我国首个低轨宽带通信试验星座。
• 卫星互联网产业链包括卫星制造、卫星发射、地面设备制造和卫星运营服务，其中地面设备和卫星制造环节有望率先受益。

关键信息

卫星通信应用场景

1. 偏远地区信号覆盖：解决基站难以覆盖的地区通信问题。
2. 动中通场景：支持车辆、轮船、飞机等移动载体的实时通信。
3. 应急通信场景：在灾害救援、公共安全等领域发挥重要作用。

卫星通信产业链

• 北斗产业链：中游关注芯片模组企业（如北斗星通、振芯科技、海格通信、华力创通）；下游关注终端和应用企业（如华测导航、中海达、合众思壮）。
• 卫星互联网产业链：重点关注卫星相控阵T/R芯片（如铖昌科技、和而泰）；卫星运营龙头（如中国卫通）；卫星制造龙头（如中国卫星）；高精度卫星导航（如华测导航）；星敏感器（如天银机电）。

重点公司推荐

• 北斗产业链：北斗星通、振芯科技、海格通信、华力创通、华测导航、中海达、合众思壮。
• 卫星互联网产业链：铖昌科技、和而泰、中国卫通、中国卫星、华测导航、天银机电。
• 其他重点领域：
  • 汽车智能化：高精度定位（华测导航）、激光雷达（永新光学、长光华芯、炬光科技、天孚通信）。
  • 通信+新能源：中天科技（海上风电）、英维克、意华股份、飞荣达（储能、温控/热管理）。
  • 估值修复：中国移动、中国联通、宝信软件、奥飞数据、光环新网、数据港、亿联网络等。

估值与投资建议

• 报告提供了重点公司的估值数据，包括收盘价、总市值、PB、Wind一致预期净利润及PE。
• 投资评级分为“看好”、“中性”和“看淡”，其中“看好”表示行业超越整体市场表现，“中性”表示与市场表现基本持平，“看淡”表示行业弱于市场表现。

风险提示

• 卫星通信收费模式尚不清晰，落地可能递延。
• 产业链向“卡脖子”领域延伸可能不达预期。
• 产业链上游价格波动可能影响中下游短期需求或利润空间。

机构联系信息

证券分析师

• 朱型楠（A0230519060004）
• 联系方式：zhuxl@swsresearch.com

联系人

• 刘菁菁（(8621)23297818×）
• 联系方式：liujj@swsresearch.com

机构销售团队联系人

投资评级说明

• 证券投资评级：买入（相对强于市场20%以上）、增持（相对强于市场5%~20%）、中性（相对市场-5%~+5%）、减持（相对弱于市场5%以下）。
• 行业投资评级：看好（行业超越市场）、中性（与市场持平）、看淡（弱于市场）。
• 基准指数：沪深300指数。

法律声明

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