20220903-光大证券-通信电子行业周观点第37期_关注北斗短报文和GPGPU产业链的投资机会_19页_1mb

行业研究总结

核心内容概览

本报告聚焦于电子与通信行业的投资机会，分析了行业表现、主要趋势及重点公司动态，特别关注北斗短报文和GPGPU产业链的发展前景。

主要观点

1. 行业表现

• 电子行业上周下跌 $2.18%$，在中信一级行业中排名第19位。
• 通信行业上周上涨 $0.50%$，排名第5位。
• 沪深300指数下跌 $2.04%$，电子行业跑输沪深300指数0.14pct，通信行业跑赢沪深300指数2.54pct。
• 创业板指下跌 $4.06%$，万得全A指数下跌 $2.20%$。

2. 重点行业跟踪

2.1 通信

• 华为Mate50或将搭载卫星通信技术，北斗短报文作为卫星通信的一种实现方式，有望成为重要突破口。
• 建议关注短报文芯片供应商【声光电科】和短报文运营商【中国移动】。
• 光模块产业链和物联网领域具备投资潜力，推荐关注天孚通信、中际旭创、光库科技、移远通信、移为通信、广和通。

2.2 半导体

• NVIDIA和AMD高端GPGPU产品对中国出口受阻，国产GPGPU厂商迎来发展机遇。
• 海光信息的DCU产品已实现商业化，性能与国际产品接轨。
• 寒武纪的思元370智能芯片具备高性能和高能效，具备市场竞争力。
• 建议关注DDR5、车规SoC&MCU、半导体设备、半导体材料、碳化硅、特种半导体等细分领域，推荐公司包括聚辰股份、澜起科技、国芯科技、晶晨股份、富瀚微、兆易创新、长川科技、北方华创、中微公司、至纯科技、芯源微、江丰电子、鼎龙股份、三安光电、天岳先进、露笑科技、东尼电子、紫光国微、智明达。

2.3 消费电子

• iPhone14系列平均售价或达到1000美元，主要涨价机型为Pro系列。
• 摄像头成本上升可能推动整体价格上涨，建议关注VR、机器人等新兴领域，推荐公司包括创维数字、歌尔股份、立讯精密、三利谱、杰普特、华兴源创、智立方、韦尔股份、长信科技、安洁科技、世运电路、汉威科技。

2.4 汽车电子

• 零跑科技通过港交所上市聆讯，计划用于智能电动汽车研发、提升生产能力、提升品牌知名度和运营资金。
• 立讯精密在汽车电子领域布局广泛，包括线束、连接器、智能新能源、智能网联等，与奇瑞深度合作，加速汽车零部件业务发展。
• 推荐关注TIER1厂商、域控制器、智能座舱、连接器、传感器、卫星导航定位、ARHUD、激光雷达等领域，重点公司包括立讯精密、德赛西威、经纬恒润、均胜电子、华阳集团、奥海科技、永贵电器、鼎通科技、电连技术、瑞可达、徕木股份、四方光电、奥迪威、华测导航、水晶光电、永新光学、蓝特光学、长光华芯、炬光科技、光库科技、东山精密、创世纪。

2.5 新能源+硬科技

• 新能源配储成为趋势，建议关注储能、光伏、海风、IGBT、碳化硅等领域。
• 推荐公司包括法拉电子、英维克、科华数据、欣旺达、鹏辉能源、德赛电池、中天科技、东方电缆、亨通光电、新洁能、斯达半导、士兰微、扬杰科技、宏微科技、三安光电、山东天岳等。

关键信息

行业趋势

• 北斗短报文技术可能成为卫星通信的重要实现手段。
• 国产GPGPU在贸易摩擦背景下迎来发展新机遇。
• iPhone14系列价格上调，Pro系列成为主要涨价机型。
• 零跑科技加速发展，成为第四家在港交所上市的新势力车企。
• 新能源配储政策推动现代能源体系建设，促进储能、光伏、海风、IGBT、碳化硅等产业发展。

投资建议

• 新能源+硬科技：关注储能、光伏、海风、IGBT、碳化硅等领域的公司，如法拉电子、英维克、科华数据、欣旺达、鹏辉能源、德赛电池、中天科技、东方电缆、亨通光电、新洁能、斯达半导、士兰微、扬杰科技、宏微科技、三安光电、山东天岳。
• 汽车电子：关注TIER1厂商、域控制器、智能座舱、连接器、传感器、卫星导航定位、ARHUD、激光雷达等细分领域，如立讯精密、德赛西威、经纬恒润、均胜电子、华阳集团、奥海科技、永贵电器、鼎通科技、电连技术、瑞可达、徕木股份、四方光电、奥迪威、华测导航、水晶光电、永新光学、蓝特光学、长光华芯、炬光科技、光库科技、东山精密、创世纪。
• 半导体：关注DDR5、车规SoC&MCU、半导体设备、半导体材料、碳化硅、特种半导体等，如聚辰股份、澜起科技、国芯科技、晶晨股份、富瀚微、兆易创新、长川科技、北方华创、中微公司、至纯科技、芯源微、江丰电子、鼎龙股份、三安光电、天岳先进、露笑科技、东尼电子、紫光国微、智明达。
• 消费电子/VRAR/机器人：关注VR和机器人相关公司，如创维数字、歌尔股份、立讯精密、三利谱、杰普特、华兴源创、智立方、韦尔股份、长信科技、安洁科技、世运电路、汉威科技。

风险分析

• 半导体下游需求不及预期。
• 中美贸易摩擦反复。
• 疫情加剧影响市场。
• 消费电子需求疲软。
• 产品价格波动。
• 行业竞争加剧。

重点公司动态

1. 歌尔股份

• 22H1营收和利润双增长，智能硬件业务推动Q3业绩增长。
• 研发投入增加，聚焦VR和智能游戏机业务。
• 声学设备订单减少影响业绩，但智能硬件业务增长显著。

2. 立讯精密

• 汽车互联产品及精密组件业务收入增长。
• 与奇瑞深度合作，布局新能源汽车产业链。
• 增强汽车电子业务，推进智能化和新能源布局。

3. 长川科技

• 22Q2业绩超预期，数字测试机和分选机增长显著。
• 客户资源丰富，产品线持续拓展。
• 毛利率和净利率提升，盈利能力增强。

4. 创世纪

• 22H1营收和利润双增长，通用及新能源领域带来新增长。
• 毛利率有所下降，但扣非净利润增长显著。
• 产品结构优化，市场需求增加。

5. 中兴通讯

• 三大主业稳健增长，盈利能力提升。
• 汽车电子、数字能源等第二曲线业务增长迅速。
• 5G建设加速，千兆光纤覆盖提升。

6. 亨通光电

• 光通信业务盈利改善，海外订单充足。
• 海洋业务在手订单超60亿元，发展前景广阔。
• 作为国内光纤光缆龙头，受益于运营商集采。

7. 力芯微

• 消费电子景气度波动影响收入增长，但研发投入增加。
• 积极拓展车载市场，进入比亚迪供应链。
• 上游产能缓解，转产高压工艺。

8. 亿联网络

• 22H1业绩高增长，产品迭代推动成长。
• 毛利率和净利率提升，受益于汇率和原材料因素。
• 云办公终端业务增长显著，成为新成长曲线。

9. 三环集团

• MLCC业务承压，但半导体陶瓷基板业务前景广阔。
• 研发投入增加，境外业务进展良好。
• 产品单价下滑和市场竞争加剧是主要风险。

图表与数据

• 图表6：中信一级行业周涨跌幅，显示电子行业下跌，通信行业上涨。
• 图表7：主要指数周涨跌幅，电子行业表现不佳，通信行业相对稳健。
• 图表8：A股、港股和美股通信电子行业涨跌幅排序，部分公司涨幅显著。
• 图表9：美股硬件公司周涨跌幅，部分公司表现突出。
• 图表10：重点上市公司盈利预测与估值，提供详细数据支持。

总结

本报告重点分析了北斗短报文和GPGPU产业链的投资机会，结合行业趋势和公司动态，提供了多维度的投资建议。同时，对电子和通信行业的表现进行了深入分析，并指出主要风险因素，为投资者提供了全面的参考。