20220911-首创证券-国防军工行业简评报告_华为_苹果推出手机卫星通信_关注卫星通信产业投资机会_9页_1017kb

华为、苹果推出手机卫星通信，关注卫星通信产业投资机会总结

核心内容

本报告指出，华为和苹果在2022年9月分别推出支持卫星通信功能的旗舰手机，标志着卫星通信技术在消费电子领域的应用取得重要突破。该技术能够实现全球信号覆盖，尤其适用于无地面网络覆盖的极端环境，如沙漠和海上，具备高可靠性、大容量和多方向通信的优势。

随着低轨卫星通信成为未来全球通信覆盖的理想选择，卫星发射频次有望加快。中国已将卫星互联网纳入新基建计划，未来卫星发射数量和频率将显著提升。低轨通信卫星通常配备相控阵天线，而T/R组件占相控阵天线成本的50%-60%，未来需求将大幅增长，相关企业有望受益。

主要观点

• 手机卫星通信技术突破：华为Mate50系列和苹果iPhone14系列支持卫星通信功能，可实现全球互联，特别是在无地面网络覆盖的地区，具有重要的战略和实用价值。
• 卫星通信技术优势：相比传统通信方式，卫星通信具备传输距离远、通信质量高、应用灵活、容量大的特点，适合多种复杂环境下的通信需求。
• 低轨卫星发展迅速：低轨卫星克服了高轨卫星的时延和容量限制，成为未来通信卫星发展的重点方向。各国争夺低轨卫星资源，发射频次将显著提升。
• 国内卫星星座布局：中国已启动多个卫星星座计划，包括GW星座、鸿雁星座、虹云工程等，预计未来将发射超过1.3万颗卫星，形成完整的卫星通信网络。
• 军工板块表现强劲：国防军工板块在2022年9月11日区间涨幅达33.37%，在申万31个一级行业中排名第三。板块整体市盈率57.6倍，估值处于历史分位值的17.2%，具备配置价值。

关键信息

• 华为Mate50系列：支持通过北斗卫星发送简讯，可在无地面信号覆盖环境下发送文字和位置信息。
• 苹果iPhone14系列：支持卫星通信功能，目前仅限于美国和加拿大地区使用，发送SOS紧急求助信息。
• 低轨卫星发射计划：中国GW星座计划预计发射1.2992万颗卫星，分两阶段完成。星链计划全球领先，预计2027年完成全部发射。
• T/R组件重要性：T/R组件是相控阵天线的核心部分，占成本比例达50%-60%，随着卫星发射数量增加，相关企业将受益。
• 军工产业链受益：军工板块业绩稳定增长，军费投入持续增加，产业链上下游企业有望获得持续订单和增长机会。
• 重点公司推荐：包括铖昌科技、国博电子等在T/R组件领域具备优势的企业；中航沈飞、中航西飞、中航机电等在航空装备领域表现突出。

风险提示

• 疫情反复可能影响宏观经济环境。
• 装备研发进展及采购进度可能不及预期。
• 军品采购价格可能下降。
• 行业竞争加剧可能影响企业盈利能力。

行业动态

• 国际军情：
  • 朝鲜颁布核武力政策法令，强调核遏制力。
  • 美国计划扩大对乌克兰的武器援助，包括炮弹和无人机等。
  • 伊朗新型隐身战舰配备导弹垂发系统。
  • 英国计划打造第六代“暴风”战机，实现载人/无人协同作战。
• 国内动态：
  • 中国航空工业集团完成第二架AG600M“鲲龙”水陆两栖飞机首次飞行试验。
  • 中国航天科技集团举办“无人装备日”专题活动，展示军贸无人作战体系实力。
  • 航天科技集团与航空工业集团签署战略合作协议，推动协同发展。
  • 中国兵器江麓集团在“国际军事比赛-2022”中取得优异成绩，展示装备实力。

评级说明

• 投资建议：本报告对国防军工行业给出“看好”评级，认为其将超越整体市场表现。
• 股票评级：相对沪深300指数涨幅15%以上为“买入”，5%-15%为“增持”，-5%-5%为“中性”，跌幅5%以上为“减持”。
• 行业评级：行业超越整体市场为“看好”，与整体市场持平为“中性”，弱于整体市场为“看淡”。

分析师简介

• 曲小溪：首创证券首席分析师，机械及军工行业专家，曾获新财富最佳分析师电力设备新能源行业第二名。
• 郭祥祥：研究助理，北京航空航天大学工学硕士，曾在中国电科下属研究所任职。

免责声明

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