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微盟集团国际化战略进展总结

核心内容

微盟集团（2013 HK）在2021年推出跨境独立站产品ShopExpress（SE），标志着其国际化战略迈出重要一步。SE旨在帮助中国商家建立独立站并拓展海外市场，提供品牌营销、网站建设、产品管理、支付、物流等一站式服务。同时，支持一键数据搬家，实现与Shopify等平台的无缝对接，降低商家重复投资成本。

主要观点

• 国际化战略推进：SE的推出是微盟国际化战略的重要组成部分，为商家提供海外市场运营支持。
• 市场潜力巨大：根据艾瑞咨询预测，2021-2025年中国跨境电子商务市场规模将达到7.9万亿元，年复合增长率约为25%。
• 内测进展：目前已有超过100家企业通过邀请加入SE的内测，显示市场关注度较高。
• 扬帆领航计划：微盟推出该计划，为有意出海的商家提供流量、SaaS网站建设和运营支持。
• 财务表现与估值调整：尽管SE尚在内测阶段，但公司维持21财年收入预测，同时下调了SaaS和精准营销业务的估值倍数，以反映当前市场情绪。
• 股价表现：2021年7月，微盟股价下跌约40%，主要受中国互联网板块负面情绪及对腾讯和淘宝生态系统开放的担忧影响。
• 回购计划：公司宣布在中期业绩发布后回购不超过10%的股份，以支撑股价。

关键信息

产品与服务

• ShopExpress（SE）：跨境独立站产品，支持海外社交媒体对接、品牌营销、网站建设、支付物流等。
• 一键数据搬家：支持与Shopify等平台的数据同步，减少重复投资。
• 扬帆领航计划：为出海商家提供流量、SaaS网站建设和运营支持。

财务预测

• 收入增长：2021年预计收入为3,479百万人民币，2022年预计为4,529百万人民币，2023年预计为6,050百万人民币。
• 净利润波动：2021年净利润为82百万人民币，2022年预计为318百万人民币，2023年预计为579百万人民币。
• 估值调整：将订阅解决方案（SaaS）/精准营销业务的目标估值倍数下调至20倍/15倍市销率/市盈率。

股价与市场情绪

• 目标价：维持「长仓」评级和目标价HK$18.3。
• 股价表现：2021年7月股价为HK$10.5，较目标价有73.9%的上行空间。
• 市场情绪：近期市场情绪较弱，但公司认为中大型商家不会削减对私域流量的投资，长期前景稳定。

公司背景

微盟是一家提供云端商业及营销解决方案的提供商，也是中国领先的腾讯社交网络服务平台中小企业精准营销服务提供商。其产品分为商务云、营销云和销售云三大类，主要在中国市场开展业务。

投资建议

• 评级：维持「长仓」评级。
• 目标价：HK$18.3。
• 回购计划：中期业绩发布后回购不超过10%的股份，支持股价。
• 投资机会：近期股价下跌为长期投资者提供良好入场机会。

联系方式

• 总办事处：汇富金融服务有限公司，香港金钟道89号力宝中心1座7楼，电话：852-2877-1830。
• 联属公司及海外办事处：
  • 加拿大：Kingsway Capital of Canada Inc., 8 King Street East, Suite 1201, Toronto ON M5C 1B5, Canada。
  • 中国北京：北京汇富融金投资顾问有限公司，中国北京市东城区建国门内大街18号恒基中心1座18楼，邮编100005，电话：8610-6518-2813。
  • 中国上海：上海汇富融略投资顾问有限公司，上海市浦东花园石桥路66号东亚银行金融大厦8楼，邮编200120，电话：8621-5049-0358。
  • 中国深圳：深圳汇富投资咨询有限公司，中国深圳市福田区深南大道4019号航天大厦A座701室，邮编518048，电话：86-755-3333-6539。

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