20250714-华鑫证券-东鹏饮料-605499.SH-公司事件点评报告_业绩高增符合预期_全国化多品类战略成效显著_5页_311kb

• 业绩表现：2025年上半年预计总营收106.30-108.40亿元，同比增长35%-38%；归母净利润23.10-24.50亿元，同比增长33%-42%；扣非净利润22.20-23.60亿元，同比增长30%-38%。第二季度增速略有放缓，主要因加大冰冻化投入导致销售费用增加。

• 全国化与多品类战略：持续推进全国销售网络建设，优化渠道精细化运营，重点加强冰柜投放与货架管理，提升全品项曝光率。产品矩阵扩展至能量饮料、电解质饮料，并推出补水啦（大包装性价比策略）和无糖东鹏特饮等新产品，强化健康标签。

• 投资评级：分析师维持“买入”评级，预计2025-2027年EPS分别为8.67元、11.20元、14.18元，对应PE分别为33倍、26倍、20倍。公司盈利能力和成长性稳健，股价支撑较强。

• 风险提示：宏观经济下行、行业竞争加剧、原材料价格波动、食品安全风险及新品推广不及预期。

业绩亮点：

• 同比增长：上半年总营收、归母净利润、扣非净利润均实现30%以上增速，符合预期。
• 全国化布局：加速推进全国销售网络，优化渠道运营，提升终端动销。
• 品类扩展：第二曲线产品快速发展，能量饮料与电解质饮料双驱动，产品矩阵持续拓宽。
• 财务稳健：毛利率、净利率稳步提升，2025年预计营收增速32.3%，净利润增速35.5%，成长性明确。