20240626-中国银河-东鹏饮料-605499.SH-公司公告点评_拟设立云南生产基地_布局多品类与全国化_3页_335kb

东鹏饮料研究报告总结

核心观点

拟设立云南生产基地

公司宣布投资10亿元成立昆明东鹏维他命饮料有限公司，建设新的生产基地。该项目计划在24个月内完成，旨在提升西南地区的市场份额和运输效率，降低运营成本。

深耕西南市场

目前，西南地区在公司收入中占比仅约10%，相比同阶段成长的华东、华中市场明显偏低。高额产能利用率（2023年93%）迫使公司扩大本地产能，从而增强特饮产品的增长动力，提高整体效益。

多品类布局与供应链优势

公司计划通过云南基地充分利用当地的咖啡、茶叶等优质农产品资源，推动即饮茶、咖啡和果汁产品的发展。这一布局将帮助公司实现第二增长曲线，助力其成为全国饮料五强。

业绩展望与投资建议

预计2024-2026年归母净利润为273亿、345亿和432亿元，同比增幅分别达338%、264%和253%。PE估值分别降至32、25和20倍，业绩确定性高，成长空间大。维持“推荐”评级，建议关注旺季销售对股价的推动。

风险提示

行业竞争加剧、新品表现不及预期以及食品安全风险，可能影响公司业绩实现。

主要财务指标预测

总结

东鹏饮料通过设立云南生产基地，强化西南市场占有率，利用当地资源优势开发多元化产品，预计未来三年业绩保持高增长。公司具备较强的产品竞争力和财务表现，维持“推荐”评级。

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