20250824-华联期货-宏观周报_欧美制造业PMI回暖_美联储主席放鸽_99页_4mb

以下是针对华联期货宏观周报（日期：20250824，标题：欧 美 制造 业 P M I 回 暖 美联 储 主席 放 鸽）的中文总结，内容基于报告中提供的经济数据，字数控制在1000字以内。

华联期货宏观周报总结

核心概况

本期宏观周报重点关注欧美制造业PMI回暖及美联储政策动向，结合中国与全球经济数据进行全面分析。报告指出，欧美制造业PMI回升反映经济增长动能增强，但通胀压力与政策不确定性犹存。同时，中国市场表现出结构性改善，但整体仍面临挑战。

中国经济主要数据

• 制造业表现：中国制造业PMI于2025年7月降至49.3%，较上月下降0.4%，表明制造业景氣下行趋势未改。生产指数和新订单指数分别49.7%和49.4%，显示需求有所放缓，价格指数回升主要受大宗商品因素影响。
• 服务业与消费：服务业PMI稳在50上方，商务活动指数50.0%，居民消费增长缓慢，受限于政策调整和外部需求不确定性。
• 固定资产投资：1-7月全国固定资产投资同比增长1.6%，工业投资增长6.2%，消费品零售额环比持平。
• 房地产市场：新房销售面积同比下降4.0%，房价指数分化，一线城市复苏不及预期。
• 外贸与贸易：中国贸易顺差扩大，出口依赖性强，但进口增长乏力。
• 宏观经济指标：CPI与PPI持续疲软，通胀压力减轻，货币供应稳中有升。

全球经济展望

欧美制造业PMI回升带动整体需求回暖，美国劳动力市场坚实支撑经济增长，但通胀压力保持低位。美联储主席鸽派表态暗示货币政策潜在宽松空间，全球供应链复苏需关注地缘与政策变化。

总体而言，全球经济逐步回暖，但结构性阻力限制增长空间；中国市场在内需与外需间寻求新平衡，政策调控将维持适度稳态。