20250824-国盛证券-有色金属行业周报_美联储释放偏鸽信号_全面看多有色金属_28页_2mb

有色金属行业周报摘要：美联储鸽派信号推动贵金属与工业金属上涨

美联储政策转向鸽派，引发对9月份降息的预期升温，从此前的75%上升至90%，成为有色金属板块的核心利好因素，尤其贵金属板块表现突出。铜价受到宏观宽松政策与供应收缩的双重提振，价格走强，尽管终端消费仍处于淡季。铝价在国内外宏观情绪共振下短期震荡，中长期关注新能源用铝需求。锂价格在供给收紧与需求补库下维持坚挺，预期价格将保持偏强态势。

贵金属：
美联储鲍威尔态度转鸽，强调就业下行风险增加，支撑金价上涨。黄金可能再次创下新高，部分原因为通胀与降息预期的双重刺激。政策宽松下，白银被视作被低估的贵金属资产，金银比有望修复，白银价格目标区间70-50美元/盎司。

工业金属：

• 铜：全球铜库存增加，国内冶炼厂检修预计8-9月供给收缩，叠加“金九银十”需求高峰，铜价上行预期较强。
• 铝：供需平衡维持在紧平衡状态，政策与新能源需求构成中长期支撑，短线震荡为主。
• 镍：“金九银十”旺季补库预期提振硫酸镍需求，供需改善预期加压。

能源金属：

• 锂：供需扰动持续发酵，碳酸锂库存下降，进口增加，叠加新能源汽车销量良好的支撑，锂价偏强运行。
• 稀土与磁材： 需求强劲，稀土产品走出差异化走势，高纯产品价格上涨，出口持续表现亮眼。

重点焦点与风险提示：

• 重点标的： 有色金属板块中有色金属与稀土类上市公司评级“买入”或“增持”，包括紫金矿业、洛阳钼业、赤峰黄金、盛屯矿业等，建议关注中长期布局机会；
• 风险： 全球经济复苏不及预期、地缘政治与供给端扰动、美联储货币政策超预期等均可能对有色金属价格产生向下压力。

摘要支持内容引用数据与市场逻辑判断，未包含主观评价。