20180724-东兴证券-A股策略事件点评_政策助力基建_雄安主题将领跑反弹_4页_392kb

报告摘要

2018年7月23日，国务院常务会议强调稳健货币政策应松紧适度，保持适度融资规模和流动性合理充裕，并疏通货币政策传导机制。这一政策动向表明央行正在逐步放松市场流动性，为市场注入信心。同时，积极财政政策的信号释放，特别是专项债的加速发行，为基建板块提供了资金支持，预示着下半年基建投资将有所反弹。

货币政策边际宽松，基建板块受益
- 央行通过MLF操作等手段，累计投放1.51万亿元资金，资金成本明显下调，DR007、shibor短端和长端利率均有下降，尤其长端利率下调显著。
- 政策的“松口”有助于修复市场情绪，特别是对受去杠杆影响较大的基建板块形成利好。
- 积极财政政策与货币政策形成合力，推动基建投资资金来源改善，带动板块强势反弹。
雄安新区政治地位突出，基建需求旺盛
- 雄安新区作为国家战略重点，其基础设施建设将直接受益于政策支持。
- 2018年河北省新增债务限额为1319亿元，其中300亿元专门用于雄安新区，预计全年新增债务限额可达600亿元。
- 中央资金到位和专项债增长将推动雄安新区的基建快速发展，成为市场关注的焦点。
轨道交通建设为主，雄安主题具备高弹性
- 雄安新区的基建投资将以轨道交通为核心，规划中的“两横四纵”铁路网预计待建铁路长度约为750公里，已开工项目100公里。
- 轨道交通建设将带来至少2000亿元的投资规模，具备较高的确定性和弹性。
- 建议投资者重点关注京津冀地区与雄安新区基建相关的建材、钢铁、建筑等行业的上市公司。