20170828-川财证券-雄安主题投资策略_政策催化雄安主题第二波行情_20页_1mb

雄安主题投资策略总结

核心内容

雄安新区作为国家级战略，具有长期发展价值和短期投资机会。其定位为“千年大计”，与深圳、浦东新区并列，建设周期预计20至30年。新区建设将聚焦环保、绿色智慧新城、高端高新产业、优质公共服务、绿色交通体系等七大重点任务，对相关行业形成持续推动。当前雄安主题已进入第二波上涨前的政策催化期，市场关注度显著提升。

主要观点

• 长期价值：雄安新区建设标准高、时间长，将为环保、高新技术、绿色交通等领域带来长期投资机会。
• 短期催化：雄安新区近期政策密集，包括起步区设计方案招标、环保和房屋租赁热度上升，推动主题关注度提升。
• 估值修复：雄安新区指数经历三个月调整后，估值已明显修复，基金持仓市值和占比处于低位，为后续行情提供支撑。
• 投资逻辑：投资机会主要集中在环保、地下管廊、建筑建材、地热资源开发等领域，相关公司具备技术优势和政策红利。

关键信息

1.1 千年大计的高定位

• 雄安新区设立是国家重大战略，旨在疏解北京非首都功能，探索城市发展模式。
• 雄安新区定位为绿色智慧新城、生态宜居新城区、创新驱动发展引领区等。
• 区位优势明显，交通便捷、生态资源丰富，具备高标准建设条件。

1.2 与上海自贸主题对比

• 雄安新区主题标的数量和行业覆盖远高于上海自贸主题。
• 雄安新区主题具备更大资金容量和市场影响力。
• 上海自贸主题历史表现显示第二波上涨具备显著超额收益，雄安主题或有类似机会。

1.3 短期政策催化加速

• 起步区设计方案招标、环保政策升温、租售同权政策出台，均推动雄安主题热度上升。
• 百度指数显示环保和房屋租赁热度显著上升，券商研报关注度提升。
• 雄安新区建设模式或借鉴新加坡公租房模式，推动绿色房地产发展。

1.4 估值调整充分，基金持仓偏低

• 雄安新区指数自4月14日以来跌幅明显，调整幅度超过25%，风险释放充分。
• PE（TTM）回落至20倍左右，PB回落至2倍左右，估值已处于低位。
• 偏股型基金持仓市值和占比均创新低，有利于后续资金进入。

投资机会

2.1 主要投资逻辑

• 环保类：受益于新区建设对绿色生态的重视，水务、土壤修复、水体治理等市场空间巨大。
• 地下管廊类：新区建设模式创新，地下管廊将成为基础设施建设重点，带动相关企业发展。
• 建筑建材类：短期规划和建设加速，对建材、水泥、铁路建设等领域形成利好。
• 地热资源类：新区绿色能源利用示范效应明显，地热能开发具有较大潜力。

2.2 推荐关注公司

环保类

• 碧水源（300070.SZ）：行业龙头，技术实力强，估值低。
• 首创股份（600008.SH）：水处理能力最大，已有雄安项目落地。
• 创业环保（600874.SH）：水务巨头，业务拓展至新能源供热领域。

地下管廊类

• 中国中冶（601618.SH）：地下管廊龙头央企，河北地区订单多，估值低。
• 新兴铸管（000778.SZ）：球墨铸管全球龙头，雄安附近有生产基地，估值低。
• 国统股份（002205.SZ）：地下管廊经验丰富，PPP业务发展快。

建筑建材类

• 中国建筑（601668.SH）：建筑行业龙头，雄安建设具备先发优势，估值低。
• 北新建材（000786.SZ）：装配式建筑龙头，隶属中国建材集团，估值低。
• 中国中铁（601390.SH）：铁路建设龙头，京雄铁路受益，估值低。

地热资源类

• 中国石化（600028.SH）：已取得雄安地热资源开发权，计划新增清洁能源供暖面积。
• 石化机械（000852.SZ）：中石化系统核心供应商，设备可用于地热开发。
• 恒泰艾普（300157.SZ）：地热开发经验丰富，子公司具备韩国干热岩钻井经验。

风险提示

• 政策风险：雄安新区建设推进不达预期，政策支持力度可能不足。
• 市场风险：主题行情可能受市场情绪波动影响，存在短期回调风险。
• 估值风险：部分公司虽估值低，但市场整体估值仍可能受宏观经济影响。

结论

雄安新区作为国家级新区，具备长期发展价值和短期投资机会。当前正处于第二波上涨前的政策催化期，市场关注度上升，估值调整充分，基金持仓偏低，为后续行情提供支撑。建议重点关注环保、地下管廊、建筑建材、地热资源等领域的龙头企业，把握政策红利和行业发展机遇。