2017-雄安新区：基建的钱从哪儿来_27页-1mb

基建的钱从哪儿来？——雄安新区专题研究总结

核心内容

雄安新区作为国家重大战略项目，其建设所需资金体量巨大。根据测算，雄安新区在中期（5年内）和长期（20年内）的基建投资总额预计分别为937.5亿元和12,000亿元。为满足巨额基建资金需求，需采取多元化的融资方式，包括城投公司、PPP模式、产业基金、迁入央企及开发性金融等。

主要观点

• 雄安新区的战略地位：雄安新区被定位为与深圳特区、浦东新区并列的国家级新区，是京津冀协同发展的关键一环，具有高起点、高标准的建设要求。
• 基建先行，绿色为主导：新区建设将首先推进基础设施建设，并以绿色发展为核心，打造生态城市和智慧城市。
• 融资方式多元化：新区建设需摆脱传统土地财政模式，探索多元化融资渠道，以满足巨额投资需求。
• PPP模式的重要性：PPP模式通过引入社会资本，扩大融资渠道，适应不同项目需求，提高投资效率。
• 产业基金的灵活性：产业基金相较于PPP更为灵活，可支持多种行业，政府可通过设立引导基金、牵头联系企业和银行等方式参与。
• 央企和地方国企的作用：迁入央企和地方国企能够提供强大的资本和信用支持，为新区建设提供融资保障。
• 开发性金融的综合服务：开发性金融通过“投贷债租证”综合服务，支持新区基础设施建设和绿色产业发展。
• 绿色金融的前景：绿色债券因符合新区绿色发展主题，有望成为新区建设的重要融资工具，获得政策支持。

关键信息

融资需求测算

• 中期（5年）：雄安新区固定资产投资总额预计为3,750亿元，基建投资占25%，即937.5亿元。
• 长期（20年）：固定资产投资总额预计为48,000亿元，基建投资占25%，即12,000亿元。

融资方式分析

城投公司融资

• 城投公司是地方基础设施建设的重要力量，尽管其债务不再属于政府性债务，但仍可通过市场化融资方式获得资金。
• 城投公司可采用企业债、私募债、中期票据、短融、资产证券化等方式进行融资。

PPP融资模式

• PPP模式通过引入社会资本，为基础设施建设提供资金支持。
• 主要模式包括BOT、BOO、TOT等，适用于不同类型的基建项目。
• 融资工具包括一般企业债、资产证券化、项目收益债券等。

产业基金

• 产业基金可灵活投资于多个行业，政府可直接设立或引导基金。
• 产业基金的运作方式包括设立母基金、子基金，以及通过不同结构化安排吸引社会资本。

央企与地方国企

• 央企和地方国企凭借其资本实力和信用资质，在融资渠道和资金体量上具有优势。
• 迁入国企可在银行信贷、债券融资、股权融资、资产证券化等领域发挥重要作用。

开发性金融

• 开发性金融通过“投贷债租证”综合金融服务，支持新区基础设施建设。
• 国家开发银行等政策性银行在新区建设中将发挥重要作用。

绿色金融

• 绿色债券：绿色债券可用于支持绿色基础设施和环保项目，具有融资成本低、融资期限长的优势。
• 政策支持：国家出台多项政策支持绿色债券发行，鼓励地方政府提供税收优惠，推动绿色金融发展。

融资工具与案例

城投公司融资案例

• 17晋路桥MTN001：山西路桥建设集团发行中期票据，用于阳城至蟒河高速公路建设，体现了城投公司融资在基建中的作用。

PPP项目案例

• 固安工业园区PPP项目：通过政府与企业合作，成功推动园区基础设施和产业发展。
• 安庆市外环北路PPP工程：采用BOT模式，通过金融机构贷款等融资方式，完成市政道路建设。

产业基金案例

• 湖北省长江经济带产业基金：由地方政府出资设立引导基金，吸引社会资本，推动新兴产业和基础设施发展。

开发性金融案例

• 国开行支持雄安新区：国开行承诺提供1,300亿元资金支持新区建设，并通过“投贷债租证”综合金融服务推动项目进展。

结论

雄安新区的建设需要大量资金支持，传统土地财政模式难以满足需求。因此，应采用多元化融资方式，包括城投公司融资、PPP模式、产业基金、迁入央企及开发性金融等。这些方式不仅能够满足新区建设的资金需求，还能提高基础设施建设的效率和质量。绿色金融作为新区建设的重要组成部分，也将随着政策支持和市场发展而发挥更大作用。