雄安新区专题研究之一_基建的钱从哪儿来__25页_1mb

雄安新区基建融资渠道分析总结

核心内容

雄安新区作为国家级新区，其建设资金需求巨大，预计中期（5年内）基建投资总额为937.5亿元，长期（20年内）为12,000亿元。为满足如此庞大的资金需求，需探索多元化的融资方式，包括城投公司融资、PPP模式、产业基金、迁入央企及地方国企融资、开发性金融以及绿色金融等。

主要观点

• 雄安新区定位高，建设任务重：新区建设需突出绿色智慧新城、优美生态环境、高端高新产业、优质公共服务、绿色交通体系、体制机制改革和扩大对外开放等七大重点任务。
• 土地财政不可持续：新区设立后，地方政府已出台多项措施抑制房地产投机，雄安新区将不依赖土地财政，需另辟融资渠道。
• PPP模式灵活，适应多样化融资主体：PPP模式通过引入社会资本，使基础设施建设更市场化，为不同风险偏好和收益率要求的投资者提供多种选择。
• 产业基金形式灵活，政府主导：产业基金能以一对多形式设立，甚至采用FOF形式，支持多种行业。政府可直接设立产业基金，或设立引导基金吸引社会资本。
• 央企与地方国企是重要融资力量：迁入或新设的央企和地方国企凭借资本实力和信用资质，能在银行信贷、债券融资、股权融资和资产证券化等领域发挥重要作用。
• 开发性金融综合支持新区建设：开发性金融通过“投贷债租证”等方式，为新区提供全方位金融服务，尤其在绿色项目、基础设施建设方面具有优势。
• 绿色债券支持生态建设：绿色债券因符合新区绿色发展的目标，将成为新区建设的重要融资工具，政府政策将予以支持。

关键信息

一、雄安新区基建资金需求

• 中期（5年内）：固定资产投资总额预计达3,750亿元，其中基建投资占25%，约为937.5亿元。
• 长期（20年内）：固定资产投资总额预计达48,000亿元，其中基建投资占25%，约为12,000亿元。

二、新区建设融资模式分析

1. 城投公司融资

• 城投公司作为地方基础设施建设的重要力量，通过市场化融资方式（如企业债、私募债、债券、信托、资产证券化等）筹集资金。
• 尽管43号文后城投公司债务不再计入政府性债务，但其仍将在新区建设中发挥重要作用。

2. PPP融资模式

• PPP模式通过引入社会资本，采用BOT、BOO、TOT、ROT等方式，提升基础设施建设效率。
• 固安工业园区PPP项目是一个成功案例，其通过使用者付费和政府付费结合，实现良好的收益回报。
• 在雄安新区，PPP模式将与产业基金结合，为基础设施和公共服务项目融资。

3. 产业基金

• 产业基金形式灵活，政府可直接设立或引导基金，吸引社会资本参与。
• 产业基金可投资于多种行业，包括基础设施、新兴产业等，为新区建设提供多元化资金支持。

4. 迁入央企与地方国企

• 央企和地方国企凭借其资本实力和信用资质，将在新区建设中扮演重要角色。
• 金融机构与国企合作，通过设立基金、提供贷款等方式支持新区建设。

5. 开发性金融

• 国家开发银行等政策性银行将通过“投贷债租证”等方式，为新区提供综合金融服务。
• 通过专项建设基金、绿色债券等工具，支持新区的基础设施和绿色项目。

6. 绿色金融

• 绿色债券将用于支持新区的水生态建设、污水处理、垃圾处理、清洁能源等绿色项目。
• 政府政策将支持绿色债券的发行，包括税收优惠、简化审核流程等。

融资渠道与工具

• 城投公司：通过企业债、私募债、中期票据、短融、资产证券化等方式融资。
• PPP模式：包括BOT、BOO、TOT、ROT等，适用于不同类型的基础设施项目。
• 产业基金：政府引导基金、金融机构联合地方政府设立的基金、建设运营公司主导的基金。
• 央企与地方国企：通过银行信贷、债券融资、股权融资、资产证券化等方式支持新区建设。
• 开发性金融：国开行等机构通过贷款、专项建设基金、债券、租赁等方式提供支持。
• 绿色债券：用于支持新区绿色项目，具有融资成本低、期限长、政策支持等优势。

案例参考

• 固安工业园区PPP项目：通过PPP模式实现基础设施建设与公共服务提升，推动区域经济发展。
• 安庆市外环北路PPP项目：作为国内首个市政道路PPP项目，采用BOT模式，由社会资本方承担建设与运营。
• 湖北省长江经济带产业基金：由政府引导基金设立，吸引社会资本，重点投资新兴产业和基础设施。

总结

雄安新区的建设资金需求庞大，需依赖多元化的融资方式。城投公司、PPP模式、产业基金、央企与地方国企、开发性金融以及绿色债券等融资工具将共同支撑新区的基础设施建设。其中，绿色债券因其符合新区绿色发展主题，将成为新区建设的重要融资工具。同时，产业基金与PPP模式结合，将为新区提供更灵活的融资方式，提升基础设施和公共服务的运营效率。未来，雄安新区的融资模式将更加市场化、多元化，以适应新区发展的高起点和高标准要求。