20180902-华创证券-有色金属行业周报_MB钴报价止跌回升_氧化铝强势上涨_21页_1mb

有色金属行业周报（20180827-20180831）总结

核心内容概述

本周有色金属行业整体表现偏弱，SW有色金属指数下跌0.84%。行业内部出现分化，其中稀土板块涨幅最大，而部分个股跌幅显著。MB低级钴价格微跌，但高级钴价格小幅上涨，显示出市场对钴价的乐观预期。氧化铝价格强势上涨10.67%，主要受国内铝土矿供应紧张、采暖季限产及海外供应短缺等多重因素推动。电解铝价格也存在上涨空间，预计随着9、10月份开工旺季的到来，需求回暖将带动价格上涨。

主要观点

钴市场

• MB低级钴价格止跌于33.3美元/磅，高级钴价格上涨1.2%至33.45美元/磅。
• 钴价反弹，预计会带动行业信心恢复，主要受益标的包括寒锐钴业和华友钴业。
• 国内钴原料和钴产品库存处于低位，需求复苏有望推动价格进一步上涨。

铝市场

• 氧化铝价格上涨10.67%至3320元/吨，主要受国内铝土矿供应紧张、采暖季限产及海外供应短缺影响。
• 电解铝价格存在上涨空间，预计9、10月份开工旺季将推动价格上涨。
• 关注中国铝业、云铝股份、神火股份等公司。

其他金属

• 工业金属中，镍小幅下跌，其余金属如铜、铝、铅、锌等均出现上涨。
• 小金属方面，硫酸钴上涨0.52%至96500元/吨，45钼精矿价格上涨3.28%至1890元/吨，钼铁上涨2.22%至138000元/吨，海绵钛上涨4.84%至65000元/吨，区熔锗锭上涨2.91%至8850元/吨。

关键信息

市场表现

• 上证指数下跌0.15%至2725.25。
• SW有色金属指数下跌0.84%至2840.45。
• 个股涨幅前五为博威合金（16.93%）、坤彩科技（11.31%）、神火股份（9.48%）、贵研铂业（6.83%）、石英股份（5.92%）。
• 个股跌幅前五为刚泰控股（-24.13%）、领益智造（-19.54%）、阿石创（-10.36%）、金贵银业（-9.95%）、楚江新材（-9.58%）。

库存变化

• 8月31日，全国主要市场锌锭库存为11.91万吨，较上周五减少0.58万吨。
• 8月30日，国内电解铝社会库存合计174.7万吨，环比下降0.9万吨。

公司动态

• 华友钴业：2018上半年实现营收67.83亿元，同比增长79.05%，净利润15.08亿元，同比增长125.50%。
• 江西铜业：2018上半年实现营收1045.05亿元，同比增长6.33%，净利润1.28亿元，同比增长53.89%。
• 天齐锂业：2018上半年实现营收32.89亿元，同比增长36.24%，净利润13.09亿元，同比增长41.71%。

行业资讯

宏观资讯

• 中国7月规模以上工业企业利润下降。
• 美国第二季度个人消费支出物价指数修正值回升。
• 德国8月失业率持平。
• 中国8月官方制造业采购经理人指数小幅上升。

行业动态

• 国内氧化铝出口量创历史新高，受海外价格上涨带动。
• 欧盟准备对所有工业品实施零关税，包括汽车。
• 智利Andina铜矿工人拒绝薪资方案，导致罢工。
• 印度铜进口大增221%，因Sterlite铜冶炼厂关停。
• 美国商务部允许对阿根廷、巴西、韩国进行关税减免。

投资策略

钴

• MB电钴止跌回升，行业信心修复。
• 关注寒锐钴业（300618.SZ）和华友钴业（603799.SH）。

铝

• 氧化铝价格上涨，电解铝仍有涨价空间。
• 关注中国铝业（601600.SH）、云铝股份（000807.SZ）、神火股份（000933.SZ）。

风险提示

• 金属价格下跌风险
• 行业需求向下风险
• 黑天鹅事件风险

行业数据概览

• 股票家数：118只，占比3.33%
• 总市值：14,068.03亿元，占比2.65%
• 流通市值：10,993.31亿元，占比2.89%

相关研究报告

• 《有色行业周报（20180812-20180819）：有色金属价格普跌氧化铝一枝独秀》
• 《电解铝行业点评：多重利好推升氧化铝价格，积极关注相关受益标的》
• 《有色金属行业周报（20180820-20180826）：钴有止跌回升之势电解铝存涨价空间》

图表目录

• 图表1：本周大盘及板块行情
• 图表2：行业涨跌幅
• 图表3：SW板块涨跌幅
• 图表4：涨跌幅前十名
• 图表5：涨跌幅后十名
• 图表6：基本金属价格涨跌幅
• 图表7：小金属价格信息
• 图表8：贵金属价格涨跌幅
• 图表9：上期所与LME库存合计：铜
• 图表10：上期所与LME库存合计：铝
• 图表11：上期所与LME库存合计：铅
• 图表12：上期所与LME库存合计：锌
• 图表13：上期所与LME库存合计：锡
• 图表14：上期所与LME库存合计：镍

团队介绍

• 任志强：副所长、大宗组组长，上海财经大学经济学硕士。
• 王保庆：高级分析师，湘潭大学经济学硕士。
• 胡金：分析师，北京化工大学管理学硕士。
• 华强强：研究员，香港科技大学理学硕士。

投资评级体系

• 公司投资评级：

  • 强推：预期未来6个月内超越沪深300指数20%以上；
  • 推荐：预期未来6个月内超越沪深300指数10%-20%；
  • 中性：预期未来6个月内相对沪深300指数变动在-10%-10%之间；
  • 回避：预期未来6个月内相对沪深300指数跌幅在10%-20%之间。

• 行业投资评级：

  • 推荐：预期未来3-6个月内行业指数涨幅超过沪深300指数5%以上；
  • 中性：预期未来3-6个月内行业指数变动幅度相对沪深300指数-5%-5%；
  • 回避：预期未来3-6个月内行业指数跌幅超过沪深300指数5%以上。

分析师声明

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