20241110-东证期货-氧化铝周度报告_国内矿石管控持续_氧化铝开工小幅恢复_13页_4mb

国内矿石管控持续，氧化铝市场供需分析

国内矿石市场持续偏紧，氧化铝价格呈现震荡上行趋势。上周国内矿石价格整体维持高位，山西58/5矿含税报价达780元/吨，河南报价700元/吨，贵州60/6矿到厂价超650元/吨。北方矿山暂无复产迹象，政策管控下矿山开工恢复缓慢；进口矿海运费回落，几内亚矿报价回升，但发运量相较旱季仍显不足。

氧化铝现货价格继续上涨，阿拉丁北方综合价周涨260元/吨，国产加权指数上涨314元/吨，进口现货价涨275元/吨。市场成交回暖，部分企业存库偏低，补库意愿增强。周内氧化铝运行产能增至8805万吨，开工率仍维持高位，供给恢复逐步推进。需求端，宁夏宁创新材料、贵州双元铝业等陆续复产，电解铝运行产能略有波动，预计年底前存在的产能变动可能影响市场供需格局。

库存方面，全国氧化铝库存下降，多数铝厂库存维持低位，社会库存持续去化。进口氧化铝报价持续上行，FOB报价触高750美元/吨，但无实质性成交消息。

部分事件消息提示氧化铝供给或存新扰动：美国铝业宣布巴西Juruti港铝土矿供应出现不可抗力；巴西380万吨氧化铝厂受物流影响阶段减产。进而可能引发全球氧化铝供应偏紧。

短期内市场供给仍偏紧，若无新增有效供给，价格可能继续偏强运行。但需关注矿产政策趋严及进口矿恢复情况。

风险提示：矿石管控政策持续趋紧，可能进一步缩紧原料供应，影响产业成本结构及长期供需平衡格局。