20231022-国信期货-有色（铝_氧化铝）周报_旺季进入尾声_沪铝震荡氧化铝震荡偏强_25页_3mb

铝和氧化铝周報总结

1. 行情回顾

• 铝价：周内震荡，沪铝主力合约2311收于18,930元/吨，下跌0.5%，波动范围18,755元/吨到19,045元/吨。
• 氧化铝价：周内先扬后抑，主力合约2312收于3,075元/吨，上涨13.2%，波动范围3,028元/吨到3,192元/吨。

2. 基本面分析

• 氧化铝：
  • 供应端干扰频发，产区如广西、山西有恢复或检修，库存低位支撑价格。
  • 需求强劲，下游开工率高位，但旺季尾声需求可能回落。
  • 成本端：电力和氧化铝价格上涨，冶炼成本从低位回升。
• 电解铝：
  • 产能高位运行率，内蒙古新投产能预计11月投产，供应小幅增加。
  • 需求端：下游开工率环比下调0.1个百分点，需求回落空间有限，建筑型材需求疲软。
  • 库存：铝锭社会库存626万吨，低库存支撑；铝棒库存高企，接近近三年高位。

3. 后市展望

• 氧化铝：基本面支撑较强，预计震荡偏强运行，建议短线操作。
• 沪铝：供强需弱趋势可能显现，预计震荡运行，建议以震荡思路对待，避免趋势性操作。受宏观经济和云南水电供应影响。