20241117-东证期货-氧化铝周度报告_海外矿石价格继续上行_氧化铝开工小幅恢复_13页_4mb

[报告标题]

海外矿石价格上扬，国内矿价延续高位；氧化铝现货价格持续上涨，库存处低位，供需偏紧有所加剧，短期呈现震荡上行趋势。

[报告摘要]

本周，氧化铝市场经历一轮价格反弹。国内矿石继续维持高价位运行，其中山西、河南等地区矿石含税报价显著上涨，贵州地区铝土矿到厂价格亦突破此前水平。晋豫两地矿山开工情况未见好转，环保管控对生产造成压力。进口矿方面，报价上升，几内亚发货仍未完全恢复至旱季常态。

氧化铝现货市场方面，上周氧化铝价格持续上涨，阿拉丁指数上涨1761元/吨，进口氧化铝港口报价上涨225元/吨。国内运行产能增加，但多数企业在原料端表现紧张，库存处于极低水平。铝土矿价格不断创新高对成本支撑作用明显。国内电解铝周度运行产能小幅下降，但复产计划逐步推进，预计需求端对价格中长期偏多。

库存方面，全国氧化铝库存继续小幅下降，多数大型电解铝企业样本库存维持在较低水平，运行产能下库存缺口较大。进口氧化铝报价亦持续上调，有进口现货报800美元/吨FOB价格。

价格方面，氧化铝期货价格亦呈现高位震荡，短期趋势弱于现货市场上涨幅度。中长期来看，上游供给偏紧格局尚未改变，但利润压缩可能抑制价格纵深上涨空间。短期建议以波段操作为主，关注库存低位带来的补库需求带来的支撑效应。

[风险提示]

• 国内相关政策持续推进，矿山平均生产负荷或继续受政策影响波动。

分析师: 孙伟东
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