20240421-东证期货-氧化铝周度报告_矿石供给持续偏紧_氧化铝供应小幅回升_13页_4mb

矿石供给持续偏紧，氧化铝供应小幅回升，价格震荡上行

国内矿石供应紧张态势持续，氧化铝周度供应小幅回升，市场重心趋于上移。铝土矿方面，国产矿价格高位运行，山西矿报价突破650元/吨，采购仍多集中于长单，矿山复产未明显推进。进口矿方面，几内亚矿石略显紧缺，但短期增量有限，外运费用上涨（青岛Cape船运至28美元/吨），进口矿价高位运行。氧化铝价格稳中上行，主因期货盘面走高带动套利资金入市采购，同时海外供应扰动（如美铝澳洲厂减产）提供支撑，国内氧化铝完全成本亦处高位（2799元/吨附近）。供应端受政策压制，复产节奏偏慢；需求端则随云南地区电解铝复产逐步推进，整体供需格局趋于偏紧。库存跟踪数据显示全国氧化铝库存小幅上升，但无明显累仓现象，上期所仓单量环比下降。短期商品情绪升温，盘面期价上行，中长期基本面矛盾边际显现，建议暂观望为主，重点关注政策变化和复产进度。

风险提示：国内矿石政策持续偏紧，复产周期及库存变化不确定性加大。