20170319-中国银河-非银行金融行业周报_美联储加息靴子落地_持续看好信托_保险投资机会_14页_979kb

非银行金融行业周报（2017.3.13-3.17）

核心内容

市场及行业表现

• 指数：本周上证综指上涨0.77%，深证成指上涨0.62%，沪深300指数上涨0.52%。
• 成交：A股总成交额为25246.90亿元，环比增加10.00%；沪深A股周换手率为4.15%，较上周有所上升。
• 板块：多元金融板块上涨0.34%，保险板块上涨0.66%。其中，中原证券涨幅最大，为12.41%；中国人寿上涨2.69%；爱建集团上涨0.36%。

本周观点

券商板块

• 走势：本周券商板块冲高回落，弱于大盘。
• 市场回暖：两融余额突破9200亿元，环比增长1.25%。
• 政策影响：美联储加息靴子落地，央行上调政策利率，短期提升市场风险偏好。
• 业绩改善：2月券商板块业绩环比显著改善，28家上市券商单月营收111.40亿元，环比增长7.53%；净利润43.88亿元，环比增长26.77%。
• 推荐个股：持续推荐广发证券、国金证券及国元证券。

多元金融板块

• 信托行业：资产质量改善，行业景气度回升，看好爱建集团。
• 租赁行业：未来发展空间巨大，看好渤海金控。

保险板块

• 产品端：保费收入增长稳定，负债成本下降。
• 投资端：投资收益边际改善，10年期国债收益率上行，责任准备金计提压力减缓。
• 政策支持：保监会发布多项政策，强化监管，提高透明度，防范信用风险。
• 推荐个股：关注中国平安和中国太保。

盈利预测及估值

• 券商、信托板块：各公司EPS和PE数据列于表2和表3中，部分公司如中原证券、广发证券表现突出。
• 保险板块：各公司EPS和PE数据列于表4，内含价值表见表5，显示保险板块整体估值合理。

监管与政策

• 证券行业：
  • 3月16日，国务院发布社会领域投资政策，鼓励专项债券发行。
  • 3月17日，证监会部署专项执法行动，打击违规行为。
  • 首单“一带一路”熊猫债券成功发行。
  • 证监会发布《公司债券受托管理人处置公司债券违约风险指引》。
• 保险行业：
  • 3月13日，保监会建立离岸再保险人保证金制度。
  • 3月15日，发布《关于完善监管公开质询制度有关事项的通知》。
  • 3月17日，发布《2017年保险消费者权益保护工作要点》。

行业与公司动态

• 证券行业：
  • 证监会公布私募基金数据。
  • 国泰君安获准发行境外上市外资股。
  • 中原证券发布债券回售公告。
  • 国金证券获准非公开发行股票。
  • 西部证券获准配股。
  • 太平洋发行次级债券。
  • 东吴证券付息公告。
  • 海通证券发行次级债券。
  • 第一创业设立分支机构。
• 保险行业：
  • 中国保险行业协会发布寿险电销报告，显示电销规模保费增长16%。
  • 保监会发布保险消费者信心报告，指数上涨2%，但增保意愿下行。
  • 保监会“亮剑行动”升级，检查电网销业务。
• 多元金融行业：
  • 权益类信托占比连续两个月攀升，2月份升至43%。
  • 渤海金控发布对外担保进展公告，使用担保额度1333675.52万元。

关键信息总结

市场趋势

• A股市场整体回暖，成交量和换手率上升。
• 券商板块表现弱于大盘，但部分个股表现亮眼。
• 保险和多元金融板块整体上涨，表现优于券商。

政策动态

• 多项政策出台，旨在防范风险、提升透明度和促进行业发展。
• 保监会强化监管，推动保险业健康发展。

个股推荐

• 券商：广发证券、国金证券、国元证券。
• 保险：中国平安、中国太保。
• 多元金融：爱建集团、渤海金控。

估值与盈利

• 各公司EPS和PE数据均有所变化，部分公司估值合理，盈利预期良好。

行业展望

• 信托和租赁行业景气度回升，投资机会显现。
• 保险行业基本面向好，政策支持明显。
• 证券行业受益于政策和市场回暖，但需谨慎配置。

评级标准

• 行业评级：推荐（超越市场20%）、谨慎推荐（超越市场）、中性（与市场相当）、回避（低于市场10%）。
• 公司评级：推荐（超越分析师平均回报20%）、谨慎推荐（10%-20%）、中性（与分析师平均回报相当）、回避（低于分析师平均回报10%）。

联系信息

• 分析师：武平平，执业证书编号：S0130516020001。
• 鸣谢：张一纬。
• 联系方式：
  • 深广地区：詹璐 0755-83453719 zhanlu@chinastock.com.cn
  • 海外机构：李笑裕 010-83571359 lixiaoyu@chinastock.com.cn
  • 北京地区：王婷 010-66568908 wangting@chinastock.com.cn
  • 海外机构：刘思瑶 010-83571359 liusiyao@chinastock.com.cn
  • 上海地区：何婷婷 021-20257811 hetingting@chinastock.com.cn

资料来源

• Wind、中国银河证券研究部。