20170319-西南证券-策略周报_加息靴子落地_市场重启震荡上行之路_24页_2mb

报告摘要

市场分析总结

核心内容

本文分析了美国加息后中国股市的市场表现与未来走势，认为市场在利率上行背景下仍有望震荡上行，并预计未来两三个月内将站上3400点一线。文章从宏观背景、利率变化、经济复苏、行业集中度提升、投资策略、流动性变化、市场情绪、行业数据及政策动向等多个角度展开分析，为投资者提供参考。

主要观点

市场走势：
- 美国加息靴子落地后，市场结束盘整，进入震荡上行阶段。
- 3月16日，上证指数跳空上涨0.84%，但3月17日市场下跌近1%，为年内最大跌幅。
- 尽管短期波动，但整体市场仍有望继续上行。
宏观背景：
- 利率进入上行通道。
- 经济复苏仍在持续。
- 企业盈利继续改善。
- 这些因素共同支撑市场运行。
利率演变：
- 美国已进入加息周期，中国利率也已拐头向上。
- 中国央行通过上调逆回购和MLF中标利率对冲美国加息，预示未来中国利率将跟进上升。
经济复苏：
- 补库存周期持续，预计维持至2017年5、6月份。
- 三四线房地产销售提速，带动地产投资复苏与消费升级。
行业集中度提升：
- 行业增速趋缓，行业集中度提高，竞争格局改善。
- 行业龙头股受益，获得“龙头溢价”，成为市场上涨动力。
投资策略：
- 市场继续震荡上行，宜聚焦受益行业格局改善的龙头股。
- 推荐关注医药、黑电、白酒、白电、煤炭、安防等行业的龙头股，如恒瑞医药、海信电器、水井坊、格力电器、美的集团、中国神华、海康威视等。
市场情绪：
- 基金仓位小幅上涨，机构参与者积极。
- 题材股炒作热情回升，部分题材指数涨幅显著。
流动性变化：
- 央行公开市场操作累计净回笼1200亿元。
- 银行间质押回购利率上涨，票据贴现利率稳定上涨。
- 人民币汇率中间价小幅调升，外汇储备环比上涨。
行业数据：
- 上游行业：原油价格下跌，煤炭价格指数上涨。
- 中游行业：钢材与水泥价格指数稳定。
- 下游行业：房地产价格与成交套数上升，乘用车产量稳定。
政策动向：
- 央行、证监会、银监会等发布多项政策，涉及利率调整、监管、汇率管理等。
- 部分地方政府出台楼市调控政策，如提高二套房首付比例。
- 央行将比特币交易所纳入反洗钱法监管范围。