20180108-东方财富证券-食品饮料行业周报_乳粉注册制正式实施_国产品牌迎发展机遇_10页_1mb

食品饮料行业周报总结

核心内容概述

2018年第一周，食品饮料行业整体表现强劲，板块涨幅达4.28%，优于上证综指（2.56%）、沪深300（2.68%）和创业板（2.78%）。其中，啤酒板块涨幅最大，达到7.81%，主要受益于原材料及人工成本上涨带来的首次提价。乳制品行业也呈现回暖趋势，部分优势企业如伊利、蒙牛、光明等有望在行业整顿和消费升级背景下实现业绩增长。同时，乳粉注册制的实施为国产奶粉行业带来新的发展机遇，市场将逐步走向有序竞争。

主要观点

• 行业整体表现良好：食品饮料板块在2018年初表现优异，涨幅居前，显示出市场对行业未来的积极预期。
• 啤酒提价成为主要驱动因素：啤酒板块涨幅显著，是板块上涨的主要动力，反映出成本上升带来的行业调整。
• 乳制品行业逐步复苏：液奶市场竞争激烈，但部分企业凭借优质产品和渠道优势占据市场份额，行业分化加剧。
• 乳粉注册制利好国产品牌：注册制实施后，贴牌、代加工和假洋品牌将被逐步清理，有利于提升国产奶粉市场份额，优势品牌有望受益。
• 重点关注乳制品龙头：分析师建议关注伊利股份、燕塘乳业、天润乳业等企业，谨慎看好光明乳业。

关键信息

市场表现

• 行业整体涨幅：食品饮料行业上涨4.28%，排名2017年初至今涨幅第4位。
• 子行业表现：
  • 白酒：涨幅4.78%
  • 乳制品：涨幅3.4%
  • 啤酒：涨幅7.81%（最大）
  • 调味品：涨幅1.86%
  • 软饮料：涨幅2.57%
  • 食品综合：涨幅1.28%
  • 其他酒类：涨幅3.18%

个股表现

• 涨幅前十：井神股份、青岛啤酒、燕京啤酒、千禾味业、张裕A、龙大肉食、威龙股份、洋河股份、重庆啤酒、贵州茅台。
• 跌幅前十：华统股份、香飘飘、中宠股份、沱牌舍得、汤臣倍健、得利斯、今世缘、加加食品、口子窖、元祖股份。

行业动态

• 食盐专营办法修订：强化质量安全管控，完善信用管理及法律责任。
• 进口牛奶质量事件：澳大利亚网红牛奶“德运”再次登黑榜，显示进口品牌在中国市场仍需适应。
• 大连食品出口优势：明太鱼、比目鱼、芸豆、扇贝等出口居全国前列。
• 婴幼儿奶粉注册进展：截至2018年1月4日，国家食药监总局共批准133家婴幼儿奶粉企业989个产品配方注册，国产配方占比达77%。
• 企业动态：
  • 青岛啤酒否认全面提价，仅部分产品调价。
  • 天宝食品控股股东减持，不影响控制权。
  • 伊利股份退出MG公司战略发展方案。
  • 雅士利国际与蒙牛签订加工协议。
  • 菊乐股份计划通过上市扩大产能，拓展市场。
  • 三元奶粉面临经销商“内斗”传闻，公司予以否认。

配置建议

• 建议关注乳制品龙头：伊利股份、燕塘乳业、天润乳业等企业。
• 谨慎看好光明乳业：在行业整合中表现稳健。

风险提示

• 食品安全问题：对行业健康发展的潜在威胁。
• 经济增速大幅下滑：可能影响消费者购买力和行业整体需求。

行业重点关注公司（盈利预测与评级）

投资建议评级标准

• 股票评级：
  • 买入：相对指数涨幅15%以上；
  • 增持：相对指数涨幅5%～15%；
  • 中性：相对指数涨幅-5%～5%；
  • 减持：相对指数涨幅-15%～-5%；
  • 卖出：相对指数跌幅15%以上。
• 行业评级：
  • 强于大市：相对指数涨幅10%以上；
  • 中性：相对指数涨幅-10%～10%；
  • 弱于大市：相对指数跌幅10%以上。

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