20230411-华泰期货-股指期货日报_主板注册制正式落地_虹吸效应明显_10页

A股主板注册制改革及市场分析总结

核心内容概述

A股全面发行注册制改革正式落地，首批10家主板注册制公司于昨日上市，市场反应热烈，其中三家公司涨幅超过100%，中电港更是涨幅超200%，显示出明显的“虹吸效应”。此次改革标志着我国股市市场化程度显著提升，有利于吸引更多投资者，尤其是海外投资者。

进入2023年一季度业绩预告披露窗口，整体营收情况较好，业绩预喜公司占比约85%，其中净利润同比增速下限超100%的公司占比达22%。电力设备、医药生物、机械设备行业净利润同比增速较高，成为当前关注的重点。

与此同时，美国非农数据小幅超预期，显示劳动力市场仍紧张，加息预期升温，5月加息25bp的概率超过80%。市场对美国经济衰退的担忧增强，影响全球风险偏好。国内经济延续复苏态势，股指呈现谨慎偏多走势。

主要观点

• 注册制改革影响深远：改革触及监管底层逻辑，是刀刃向内的变革，将推动资本市场全局发展。
• 市场情绪谨慎偏多：国内经济复苏延续，海外恐慌情绪减弱，股指整体偏多。
• 业绩主线明确：一季度业绩披露窗口开启，业绩预喜比例高，电力设备、医药生物、机械设备行业表现突出。
• 政策导向板块受关注：数字经济、国防军工、农林牧渔、公共事业板块因政策支持而具备长期上涨动能。

关键信息

国内市场

• 注册制落地：主板注册制改革正式实施，首批10家公司上市，市场反应积极。
• 股指表现：A股主要指数高开低走，两市超3600只个股下跌，但部分行业如电力设备、公用事业、石油石化、有色金属表现强势。
• 市场数据：
  • IF2304收盘跌0.44%，IH2304微涨0.01%，IC2304跌0.63%，IM2304跌0.77%。
  • 中证金融下调证券公司保证金比例，资信优质公司下调至5%，良好公司下调至10%。
  • 3月乘用车零售达158.7万辆，新能源乘用车零售增长21.9%。
  • 汽车经销商库存系数为1.78，位于警戒线以上。

国际市场

• 美国非农数据：超预期增长，显示劳动力市场紧张，加息预期升温。
• 日本贸易帐：2月逆差6041亿日元，季调后经常帐盈余10892亿日元。
• 越南出口：3月出口环比增长14%，进口增长21.8%，大米出口量大幅增长。

行业与政策导向

• 数字经济：两会政府工作报告强调加快数字化转型，支持平台经济发展。
• 国防军工：国资委支持中央军工企业做强做优，利好军工板块。
• 农林牧渔：《求是》杂志文章强调保障粮食和重要农产品供给，推动农业现代化。
• 公共事业：政府工作报告提出推动发展方式绿色转型，完善支持绿色发展的政策。

策略建议

• 买入套保：基于当前市场环境和政策导向，建议采取买入套保策略，以应对可能的市场波动。

风险提示

• 流动性风险：若硅谷银行事件引发更大流动性危机。
• 地缘政治风险：中美关系恶化或海外货币政策超预期收紧。
• 主权债务风险：发生主权债务危机或地缘风险升级，可能对股指造成下行压力。

图表概览

• 图1-4：展示30大中城市商品房成交、6大发电集团煤炭情况、猪肉及蔬菜批发价数据。
• 图5-8：跟踪沪深300、上证50、中证500、中证1000指数走势。
• 图9-12：反映PE、PB、换手率及两融余额变化。
• 图13-16：展示IF、IH、IC、IM活跃合约走势。
• 图17-20：反映各期指合约的成交与持仓量变化。
• 图21-28：跟踪期指与现货价差及跨期价差变化。

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