20180108-开源证券-食品饮料周报第65期_食品饮料迎开门红_啤酒提价迎合消费升级_16页_1mb

食品饮料行业2018年1月投资总结

核心内容概述

2018年1月，食品饮料板块整体表现良好，实现开门红，全周涨幅达3.80%，跑赢上证指数。分析师张月彗认为，消费升级将持续推动行业发展，尤其在白酒、调味品、乳制品、肉制品等子行业中表现突出。啤酒行业因成本上涨和消费升级也迎来集体提价，预计盈利将有所改善。

主要观点

• 板块整体表现：食品饮料板块全周上涨3.80%，在申万一级行业中排名第八，涨幅优于上证指数。
• 子行业表现：白酒、肉制品、乳品、调味品等子行业涨幅居前，分别达到4.54%、4.39%、3.61%和3.02%。
• 个股表现：除6家停牌外，58家个股上涨，14家下跌。开源食品投资组合涨幅为3.20%，略低于申万食品饮料指数。
• 啤酒提价：华润雪花、青岛啤酒等品牌集体提价，主要因成本上涨和消费升级，预计提价将顺利推广，改善行业盈利。
• 消费升级趋势：白酒、调味品、乳制品、肉制品等子板块将受益于消费升级带来的市场空间拓展。
• 投资主线：关注估值低、业绩稳定、分红率高的龙头企业；关注细分行业龙头；关注国企改革相关概念。

关键信息

行业重点消息

• 澳大利亚进口葡萄酒关税降低2.8%：中澳自贸协定实施，澳大利亚葡萄酒出口中国市场更具竞争力。
• 海天、统一、安琪研发投入领先：在2017年全球食品饮料企业研发投入榜中，海天味业、统一企业、安琪酵母分别位列前三。
• 今世缘净利润增长15%-25%：主要受益于产品结构优化和特A类、特A+类产品销售增长。
• 恒天然奶粉价格上涨：第203次拍卖平均中标价上涨2.2%，全脂奶粉涨幅达4.20%。
• 啤酒企业集体提价：华润雪花、青岛啤酒等品牌自1月1日起提价，主要集中在500ml瓶装和易拉罐装产品。

行业价格追踪

• 猪肉价格下跌：仔猪价格下跌0.33元至29.81元，猪肉价格下降0.21元至21.73元。
• 乳品价格涨跌互现：牛奶价格上涨0.02元至11.49元，婴儿奶粉价格略有下降。
• 农产品价格上涨：小麦上涨4.60元至2578.10元/吨，玉米上涨44.00元至1729.50元/吨。
• 白砂糖价格上涨：上涨0.01元至11.34元/公斤。
• 白酒价格波动：53度飞天茅台上涨200元至1499元，52度五粮液下降11元至1088元。
• 黄酒价格稳定：石库门一号、古越龙山等价格维持不变。
• 葡萄酒价格略有波动：张裕干红（特选蛇龙珠）上涨3元至108元，长城干红（赤霞珠）价格下降。

投资策略推荐

• 推荐标的：泸州老窖、安琪酵母、海天味业、伊利股份、涪陵榨菜、西王食品、山西汾酒、重庆啤酒。
• 建议关注：桃李面包，其在烘焙行业具有品牌优势和增长潜力。
• 投资主线：
  1. 估值较低、业绩稳定、分红率高的龙头企业；
  2. 细分行业龙头，如调味品、乳品等；
  3. 国企改革相关概念。

风险提示

• 宏观经济下行：可能影响整体消费能力；
• 食品安全问题：对行业声誉和销售造成冲击；
• 政策风险：包括税收、环保等政策变动。

投资评级说明

• 证券投资评级：买入（相对强于市场20%以上）、增持（5%-20%）、中性（-5%~5%）、减持（5%以下）。
• 行业投资评级：看好（行业超越市场）、中性（与市场持平）、看淡（弱于市场）。

分析师承诺与法律声明

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• 提供现场、自助终端、电话、互联网、手机等多种委托渠道，确保投资者资金安全流转。

总结

2018年食品饮料行业迎来开门红，消费升级成为主要驱动力，带动白酒、调味品、乳制品、肉制品等子行业上涨。啤酒行业因成本上涨和消费升级，集体提价并有望改善盈利。分析师推荐关注估值低、业绩稳定、高分红率的龙头企业，以及细分行业龙头和国企改革相关概念。整体投资策略以中长期增长潜力为主，建议投资者关注消费升级带来的市场机遇。