20210125-兴业证券-电力设备新能源行业每周观察_宁德时代战略布局的再思考_31页_3mb

文档总结

核心内容概述

本报告主要围绕电力设备新能源行业，分析行业趋势、重点公司及投资策略。重点推荐了包括通威股份、隆基股份、晶澳科技、亚玛顿、宁德时代、恩捷股份、国电南瑞等公司，给予“审慎增持”或“买入”评级。报告指出新能源行业在2021年将继续受益于政策支持和市场需求增长，尤其在光伏、新能源汽车和工业控制领域表现突出。

主要观点

1. 新能源汽车行业

• 大众ID.4补贴后售价约20-29万元，预计全生命周期年均销量25万辆，2021年MEB销量预计12万辆。
• 特斯拉Model 3在欧洲降价3k-6k欧元，预计2021年销量从16万上调至25万，市占率约13%。
• 宁德时代、恩捷股份、天赐材料、新宙邦、当升科技、宏发股份等是特斯拉及海外供应链的核心标的，具备较强的技术和成本优势。

2. 新能源发电行业

• 2020年光伏装机48GW，Q4装机约29GW，创历史新高，需求超预期。
• 光伏平价储备项目达50GW以上，2021年有望进一步超预期。
• 国家“30·60”目标推动新能源中长期发展，利好行业。
• 推荐隆基股份、晶澳科技、通威股份、亚玛顿、阳光电源、日月股份等公司。

3. 电力设备行业

• 2020年1-12月电网累计投资4699亿元，完成并超出年初计划。
• 2020年全国发电量、用电量分别同比增长3.85%、3.95%，12月分别增长10.9%、17.26%。
• 电网投资增速逐步收窄，但总体仍处于较高水平，预计未来会加大电力电子化设备投资。
• 推荐国电南瑞，受益于电力物联网和特高压建设，维持“买入”评级。

4. 工业控制行业

• 2020年制造业PMI为51.9%，同比上升1.7%，环比下降0.2%，制造业总体景气度较高。
• 工业自动化市场自2020年Q2起需求快速增长，进口替代加速。
• 推荐汇川技术、麦格米特等公司，建议关注其在工控OEM和项目型市场的表现。

关键信息

重点公司评级

行业数据亮点

• 光伏行业：2020年装机量48.2GW，Q4装机量29GW，创下历史新高。
• 风电行业：2020年1-11月累计并网24.0GW，同比上升19.4%；平均利用小时数1912小时，同比上涨1.6%。
• 新能源汽车：12月产销分别为23.5万辆和24.83万辆，同比分别增长59%和53%。
• 制造业PMI：12月制造业PMI为51.9%，虽略有回落，但总体仍处于年内较高水平。
• 电网投资：2020年12月电网投资额757亿元，同比上升2.30%，环比上升32.6%。

重点公司盈利预测与评级

风险提示

• 光伏新增装机不及预期。
• 限电改善不及预期。
• 电动汽车产业链价格降幅超预期。
• 光伏、风电装机不达预期。
• 电网投资不达预期。

图表信息

图表概览

• 图1-5：宁德时代上下游布局图。
• 图6-7：板块涨跌幅图。
• 图8-9：行业估值变化图。
• 图10-17：光伏产业链价格及涨跌幅图。
• 图18-20：风电装机及利用小时数图。
• 图21-22：电力设备及电力数据图。
• 图23-25：新能源汽车产业链价格图。
• 图26-28：工控相关数据图。

表格概览

• 表1：本月推荐组合。
• 表2：重点公司盈利预测及评级。
• 表3：未来三个月大小非解禁一览。
• 表4：本周大宗交易一览。
• 表5：本周股东增减持情况。
• 表6：本周股权质押情况。

总结

本报告对电力设备新能源行业进行了全面分析，强调了光伏、新能源汽车和工业控制等领域的增长潜力，并对重点公司进行了详细评级与盈利预测。宁德时代作为全球电池龙头，其在供应链和新兴领域的布局受到高度关注。光伏行业受益于政策支持和市场需求，装机量持续增长，未来有望进一步超预期。工业控制行业在进口替代和制造业回暖的推动下，增长显著。整体来看，行业景气度较高，建议投资者关注具备技术优势和成本控制能力的龙头企业。